產能滿載 台橡Q2獲利季增50％
2009-07-15 工商時報 【彭暄貽／台北報導】
伴隨大陸汽車下鄉等政策加溫，台橡（2103）第二季產能利用率達滿載狀態，即使欠缺首季存貨回沖利益因素，在低價原料效益發揮下，第二季獲利穩健推升。台橡第二季擁有1、2萬噸低價原料，法人推估，單季毛利率可望維持23％至25％高檔水準，單季獲利季增50％，EPS上看1元。
據悉，台橡第三季訂單能見度穩健，產品合成橡膠報價調漲13％至15％，營運高檔不墜。台橡目前丁二烯原料的合約、現貨比約40％、60％。
考量現貨行情近期波動明顯，台橡第三季7、8月原料的現貨量已提前採購備妥，有利維持盈餘空間。
中國汽車市場成長性可期，台橡兩岸工廠合計約70％出貨予亞太區輪胎廠，可望受惠；若將產品銷售區域以合併營收拆解，中國約70％、台灣約10％至13％，日本則為10％。
台橡旗下大陸南通廠設有丁二烯儲槽約8000噸，存貨天數最多可拉長至2個月水準，為台灣廠2倍。
台橡第一季於丁二烯價格歷史低檔每噸400美元至500美元購入約2萬噸，此部分低價原料，成為推進第二季獲利的重要能量。
分析師認為，台橡第二季毛利率應可從首季17％、18％（扣除回沖利益後）提升達20％以上；尤其，台橡中國廠儲槽在原料走跌時雖成沈重負累，但在原料走揚之際，可望帶來加倍之低價庫存效益，推估第二季獲利約6.49億元，EPS達1元水準。
展現第三季，台橡指出，第三季訂單能見度樂觀看待。原先內部預估8、9月丁二烯原料報價可能拉回整理，惟目前丁二烯現貨報價達每噸千美元水準，恐會壓抑獲利彈升空間。
所幸，台橡7、8月份原料多以比現貨價低的中油合約供貨，且如進度提貨，成本壓力不致過度衝擊。內部現正密切注意後續丁二烯行情發展，一旦報價飆漲過度，內部將以剔除低毛利率產品策略因應，以維持獲利空間。