鉅亨網記者江天佑‧台北
2008 / 08 / 21 星期四 11:40 寄給朋友友善列印
外資一面倒看衰塑化業景氣，今年第 2季開始就不斷調降台塑四寶評等、獲利預估及目標價，瑞銀證券也加入行列，指出台塑化(6505-TW下單)預期第3季毛利率開始下滑，而塑化業景氣下滑將持續18-24個月；今 (21)日盤中，台塑四寶股價跌幅都在1%以上。
儘管台塑 (1301-TW)董事長李志村日前出面信心喊話，表示塑化業可望提前回春，預期中東乙烯新產能導致的市場陣痛期將由2年縮短為半年到1年，全球也將在2010年初達到供需平衡；但法人認為， 2009-2010年塑化上游原料供過於求的情況已經確立，中國市場買氣也未明朗，塑化景氣仍無法樂觀看待。
由於一連串的宏觀調控，加上北京奧運、國際油價走跌影響，中國市場觀望氣氛濃厚，需求急凍，導致近期遠東區塑化原料報價崩跌，瑞銀證券即指出，中國的塑化價格下跌幅度增加，預期塑化業在這波景氣下滑的趨勢中，時間將持續 18-24個月，顯然沒有李志村的看法來得樂觀。
儘管台塑四寶都具有高現金殖利率，但股價仍是持續向下修正，包括台塑、南亞 (1303-TW)、台化(1326-TW)等股價下跌幅度都在50%左右，而台塑化方面，由於煉油事業佔台塑化獲利80%，7月中以來國際油價重挫，煉油毛利率遭到嚴重壓縮，進而大幅降低石化產品利差擴大的受益程度，第 3季獲利將受到衝擊。
台塑四寶首季毛利率表現方面，南亞18.52%是台塑四寶中相對強勢的，但較近5季平均值衰退 6.2%；台塑13.48%，是台塑四寶中唯一維持在近5季平均值的10%之內；而台化及台塑化毛利率則快速下滑，今年首季毛利率較5季來平均值分別下滑 37.08%、38.95%，毛利率也瀕臨7%保衛戰。
引用:CNYES新聞