負利率來了 瑞銀：另類投資幫你賺
2016-05-05 14:38:22 聯合晚報 記者陳雲上／台北報導
近來股市對量化寬鬆政策反應正面，但投資者對負利率抱持懷疑。瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉(Dennis Ko)指出，低利率或負利率，將在今後數年進一步降低高評等債券的吸引力，因此推崇某些另類投資理念，譬如避險基金或捐贈基金，以便在現今的收益環境中實現投資目標。
同時為符合當前市場狀態，瑞銀CIO在最新的資產配置中，取消對新興市場股票的減碼、但調降歐元區股票由加碼降至中性，並結束了日圓的減碼，及新增對澳幣的減碼。
瑞銀表示，對於僅購買固定收益產品的投資者而言，可透過非傳統和流動性更低的工具獲取更佳回報。更廣泛的固定收益產品包括資產擔保證券（ABS）、次級金融債券、優先貸款、私募債務以及公司債券和主權債券。相對於高評等債券，仍將加碼美國股票，及繼續加碼歐洲高收益債券。
迎接負利率的挑戰，瑞銀提出戰術資產配置的三大調整：首先，將新興市場股票從減碼上調至中性。對新興市場獲利成長以及中國刺激措施的長期影響雖有保留，但反彈仍可持續。
第二，減碼澳幣/美元頭寸。近期澳洲經濟回暖難以持久，而美過去兩季疲軟後可望回升。兩國經濟表現差異可望反映在央行決策中，澳幣料將走弱。
第三，上調日圓/美元頭寸至中性。日本央行會議表明，經濟數據疲軟，日本央行保持觀望態度。惟風險管理短期內可能抑制日圓進一步走弱， 因此上調日圓/美元頭寸至中性。