2016-02-21 14:36 聯合晚報 群益證券衍生性商品部
開紅盤日後的市場一路強攻，使得台股在技術上呈現相對強勢，一舉躍過季線與半年線。外資期貨多單維持在3萬口，上周二至四累計買超220億，也提供了市場多方的信心。此波走勢出現兩個方向：一、外資現貨市場的轉向約自1/22以後即偏買方；二、外資在台積電的動向自1/15以後即偏向買進，且以還原權息的觀點，台積電屬於創高的走勢。
這樣的市場結構對於年後持續加碼的指數型認售部位交易者而言，顯然陷入了一個舉棋不定的狀態，指數的技術指標出現鈍化相對上機率較低，而一路衝高也總應產生震盪調整，但從權證工具的特性立場，交易者除非面對快速的有效回調，否則在年後被拉高250點的過程中，12MA也同步拉升為多頭走勢，多空對抗的過程若不能產生破線拉高波動的走勢，認售的新部位顯然不易全身而退。
而如果交易者認為無論如何終就會跌，意圖以時間換取空間，甚而想增加部位，則在高位區先整理也有可能對於持有的部位持續造成傷害。
因而若交易者產生以拖待變的想法時，相關的部位就宜由指數型認售轉往指數型的熊證，才能延續部位的纏鬥能力，相關指數型熊證如群熊AB(03208B)、群熊AF(03218B)等。
上周累計至周四為止的交易統計，市場的認購占比回升至84%，呈現築底反彈的聯發科是市場成交最熱絡的標的，也獲得認購方最多的青睞。
有趣的是，整體市場的加碼結構當然是認購多於認售，但相對上認售的增持是穩定增加的。而各別標的上，認售新建立部位領先的標的，張數是明顯偏多的，例如大立光超過6萬張、加權指數有5.3萬張、台積電與0050約3.8萬張，均大於聯發科認購加碼的3.7萬張。
認售加碼重倉集中在指數與權值型標的，認購加碼就達24檔標的逾萬張，不過這應該扣除T50反1的1.7萬張，仍是對於指數看空的新部位加碼。
展望本周，我們更為注重市場的輪動架構，生技、節能、車用商機、MWC商機、網通等議題的熱度一直沒有消退；蘋概與金融上周也有一定的攻勢，半導體族群更是從IC設計的520前開放到代工族群的營業表現多所憧憬。但對於交易者而言，最根本的問題是對反彈持續性的疑問，例如大立光如何回應半年線？可成如何處理1/5以後的跳空段？又或是聯發科如何消化1/6以後的實體長黑？顯然還是得回到看國際盤的臉色，而國際盤的輪動又不僅止於股市，而是多市場的跨市互動，但高波動的持續還是讓我們必須存在戒心。
http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2016/02/21/6/1850216.jpg&sl=W&fw=750&exp=3600
http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2016/02/21/6/1850215.jpg&sl=W&fw=750&exp=3600