操盤心法－全球黑天鵝齊舞 謹慎布局營運展望強族群 2014-12-18 02:07工商時報國票投顧總經理王博文

國際情勢分析：
原油價格崩跌至2009年來的低點，加上希臘意外提前選舉，引發全球經濟與金融風險的隱憂，不過因對ECB與中國人行擴大寬鬆仍有所期待，資金面的氛圍相對正面，而國內面臨歐美系外資休假高峰及大戶條款存廢爭議，近期資金操作偏向保守，而大戶條款經立委協商後，雖擬延至2018年上路，但門檻仍維持10億元不變，或有失望性賣壓出現，但短線不確定性可望有所減輕。
原油價格和需求預測屢遭調降，加上阿拉伯發表就算跌到40美元、OPEC也不減產的言論，衝擊油價續挫，恐將掀起石油公司的倒閉潮。此外，俄國六度升息無力遏制盧布貶勢，明年GDP恐大幅衰退，市場擔憂其將實施資本管制，加上希臘政局動盪或再度引發債務危機，及美國製造業意外下滑，黑天鵝齊舞導致股市重挫。
就資金面而言，人行降息激勵陸股創高，不過11月進出口、CPI與PPI皆不如預期，12月製造業PMI初值也下滑，顯示總體需求疲弱，卻又燃起全面寬鬆的預期心理，陸股表現維持強勢，惟穩增長仍為明年首要目標，降準或引發炒作，評估應僅有降息的機會。另外，歐元區通縮形勢未有改善，對ECB購買主權債的預期升溫，加上安倍勝選可望延續寬鬆，預估資金充沛應可作為支撐，惟須留意未如願降準及油元對外投資減少對市場的影響性。而國內因逢外資休假高峰，其近期操作偏向保守，而大戶條款的存廢也導致台股修正，所幸在外資的缺席下，殺低意願亦有限，加上國際資金充沛，預期在國內變數塵埃落定後，台股可望回歸基本面。
台股操作建議：
台股自波段高點拉回，連續跌破多道支撐，年線也告失守，徹底破壞多方優勢局面，目前均線形成明顯的蓋頭反壓，加上日KD、RSI指標皆偏弱，若不盡快站回年線，恐難扭轉偏弱格局。不過，大戶條款未如預期廢除，短線不確定性仍可望減輕，預估應可帶動部份內資回籠，加上指數短線重挫逾400點，且日技術指標皆已進入超賣區附近，國際股市若沒有持續重挫，台股或有跌深反彈的機會，惟量能若於反彈時反向下滑，則需留意再遭壓回的可能。
電子族群因11月營收成長力道趨緩，主流轉為中小型電子股、各自表現為主，明年成長明確之類股應較有機會表現，如iPhone6、iPad Air2、Apple Pay、IP Camera、物聯網、伺服器及受惠日圓貶值相關族群。而油價下跌雖不利太陽能廠，但反傾銷終判出爐，台廠稅率略優於預期，部分展望相對較佳的業者可擇優佈局。
傳產股11月營收優於上月的家數明顯減少，加上課稅法案懸而未決，跌深股和基期低的個股反彈應已告一段落後，而生技股和與中國股市連動佳之產品可望續強，另就旺季題材而言，汽車AM市場提前進入旺季，可偏多佈局，另油價下跌有利降低燃料成本，運輸業者的營運仍有機會增溫，惟須留意漲多回檔的可能性；至於紡織族群下肥上瘦的看法不變，部份個股的旺季已結束，建議逢高減碼。