操盤心法－景氣復甦態勢確立 惟須留意量價背離風險 2014-04-24 01:25工商時報國票投顧總經理王博文
國際情勢分析：
數據顯示製造業加速成長，零售與消費者信心皆優於預期，景氣領先指標更連3個月上揚，顯示消費者需求於寒冬後持續回溫，可望帶動以消費為主的美國經濟，台灣外需動能也將隨之強勁，3月外銷訂單以資訊通信及電子產品的表現最佳，預期將可逐季成長，並帶動個股的業績表現。
歐元區仍面對通縮風險，5/8的ECB利率決策會議或將被迫採取進一步刺激措施。
中國首季GDP表現減輕硬著陸的疑慮，並以調降農村銀行存準率來穩定經濟，惟預期不如以往的經濟成長和零星的房企破產事件，將不影響其持續以微調的方式取代過往的全面性刺激政策。
另外，日本3月進口暴增導致貿易赤字擴大，顯示消費者在銷售稅上調前增加支出，消費力道恐盛極必衰，進而影響到台灣的外銷訂單，預料6月日銀將擴大寬鬆，以加碼收購公債和民間資產等方式因應。
市場分析：
就資金面而言，為安撫市場情緒，FED重申QE退場後仍將維持低利一段時間，資金失血潮結束和選舉行情使熱錢回流、帶動新興股市創新高，惟新興經濟體的基本結構短線上難有大幅度的改善，熱錢流向充滿變數。
反觀台灣，經濟基本面相對穩定，國內也因外資匯入帶動股匯雙漲，外資現貨連續買超天數創近8年記錄，且期貨淨多單維持高檔也激勵持股信心，惟當指數逼近9，000，內資散戶偏向觀望，僅餘外資買盤推升，後續需留意外資買盤力度，將關係短線大盤挑戰九千的成敗與否。
就技術面觀察，台股近期維持高檔震盪，18日首見9，000點後，昨日更進一步推升向上，惟見高後即跌落5日均線，且短線上價量背離的疑慮未除，加上技術指標也出現背離，恐有使趨勢出現反轉的可能。
所幸月線已墊高至8，900附近，回檔幅度應相對有限，只要3日內站回短均，多方格局可望延續，否則預期短線走勢將以區間整理為主，而量能若持續增溫，方有助化解高檔黑K的疑慮。
操作建議：
綜合來看，因歐美景氣復甦態勢明確，預期僅有部分個股將因評價過高而短線回檔，而流動性充沛，也將為市場提供支撐，不過，近期台股上漲係由外資買盤所推動，因此須留意一旦外資縮手甚或反手調節，將使大盤面臨短線壓回風險，但若壓回至約8，800點附近將可吸引部分散戶內資承接，也將形成回檔支撐。
電子類股方面，建議焦點可置於新iPhone供應鏈、擴產效應公司，及出貨動能轉強、評價偏低的個股。傳產股雖持續受到中國經濟數字偏弱及產業淡季的影響而表現疲軟，但部分公司基本面轉佳和受惠景氣轉佳的循環類股可逢低佈局。
另外，中國自動化設備需求火熱，以及一胎化政策解禁，可望受惠的相關類股也可持續留意。