呂宗耀：台股進入聽牌 入股市聞市場氣氛 其他的管它的！
2009/03/01 12:36 鉅亨網
【鉅亨網記者葉小慧‧台北】 呂張投資團隊呂宗耀28日表示，台股已呈現超低價 值，台灣重回 1987-1989年的常民感情內容，底層力道 終會發酵，一旦共鳴，回升力道無窮。台股指數在不看 好中拉升，台股已啟戰，投資人要做的是入股市聞市場 氣氛，其他的「管它的」！張献祥則指出，2009年景氣 將要落底，信心稍見回穩，加上本土資金已到位，台股 大跌不易，未來將呈現指數大箱型、個股大波動。
景氣、信心、資金是資本市場翻揚的 3大要素。信 心面上，美國今年 2月消費者信心指數寫下1985年編製 以來新低，美股道瓊指數也來到12年新低，而最大的信 心不足來源，張献祥指出，在於商銀手中資金部位約 1 兆美元，卻不願放款。
不過，張献祥分析，在黃金、BDI 指數兩項信心指 數源頭開始回升，台股已進入「聽牌」階段。張献祥分 析，近期成交量就可看出端倪，雖然成交金額並無明顯 成長，但成交股數卻明顯爬升；此外，IPO 熱潮再起， 今年以來新掛牌的新日光、熒茂、遠翔科等，幾乎檔檔 上演蜜月行情，可見交投熱絡。
張献祥說，今年以來，台股指數呈現「蟄伏」，到 2月 26日為止仍小幅下跌1.6%，不過卻有一半的個股表 現優於大盤，這是因為台股股價已跌得比景氣低，因此 不需要基本面，只需要資金點火。
資金面上，張献祥指出，美國貨幣基數從去年0.84 兆美元，暴增至今年 1月的1.74兆美元，中國超額準備 也正大幅攀升，至於台灣，去年定存更創歷史新高12.5 兆元，1 月類貨幣型基金就因游資塞爆而停售。張献祥 說，這些跡象告訴我們「市場有錢」，資金已然到位； 而央行降息後，現金殖利率與定存利差持續擴大，貨幣 供給將是股市上揚的基本條件。
至於景氣面，美國ISM (製造業指數)依然疲軟，欣 喜的是，新訂單指數領先存貨指數落底，中國PMI(採購 經理人指數) 意外上升，台積電張忠謀也認為「最壞就 是現在」，顯示景氣觸底的機率升高，張献祥預估， 2009年第 1季將是科技產品出貨低點。
新台幣貶值也帶給台灣契機，張献祥指出，以美金 計價的出口企業毛利將因此上升，此外，過去這段時間 ，企業積極運用縮減支出手段，包括裁員或減薪、降低 資本支出、無薪假等，將使公司損平點下降，獲利可望 跟著回升，因此預估2008年第4季是台股獲利低點。
景氣將落底，信心回穩中，資金已到位，整體而言 ，張献祥認為，今年台股將呈現「指數大箱型，個股大 波動」的型態，在市場題材快速變換下，展望2009年操 作策略，建議投資人，「嚴守紀律為首務，策略轉折拼 速度，善用工具連廣度」。
呂宗耀總結指出，台股已呈現超低價值，台灣將重 回 1987-1989年的常民感情內容，電影《海角七號》正 代表「本土活了」；此外，台股自然交易比重也從去年 55%，提高到現在的 70%，顯示本土資金回來了，而台 灣的高超額儲蓄率，也將使台灣重回 1987-1990房市大 漲內容，用新的大泡沫拯救舊的大泡沫。
呂張投資團隊呂宗耀、張獻祥28日參加由經濟日報 舉辦的「財富人生論壇」，以「台股的超低價值－注意 牛年瞬間轉喜」進行演講。