《研究報告》高倫博士10大預測：明年看好已開發國家股市
2013/12/05 09:23 時報資訊
【時報-台北電】施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士（Dr. Richard Coghlan）每年固定針對全球市場發表看法，他的年度10大預測已成為法人決定投資方向的重要參考。最新出爐的2014年的10大預測中，他看好已開發國家股市，但對美國地產、新興市場看法相對保守。
今年元月高倫博士表示，2013年他最大膽的預測，是日股表現將冠於其他已開發國家，結果年初至11月底止，日股漲幅高達53％，遠勝於美股與歐股。高倫博士在2013年的其他預測，如去槓桿仍為主軸、商品過剩、高股利股票將失去光環、主動存續期間管理為產生正報酬的關鍵等項目，在過去的11個月中亦一一應證。
高倫博士昨（4）日再度來台，分享他的2014年年度預測。他首先描述明年的整體環境，歐洲銀行業仍在進行去槓桿、已開發國家的利率依然位於歷史低檔、失業狀況繼續好轉以及全球貿易量依舊相對偏低等。
預測1、美國地產出現泡沫，長期利率走高，高倫博士建議賣掉漲過頭的房地產。除了美國外，香港、新加坡、澳洲和加拿大的房地產亦有泡沫化的問題。
預測2、下一個危機將出現在新興市場。具有外債負擔重、經常帳赤字高、經濟成長依賴商品出口、高通膨及外匯存低的國家都應小心。不過，值得慶幸的是，若危機發生，應只會限於這些國家，擴散的機會不大。建議投資人減碼新興市場股票與債券，並進行新興市場匯率兌美元的避險。
預測3、歐洲剛好及格，歐洲應可跨過及格的門檻，至於再次發生危機的機率，應該很低，而歐洲風險性資產的表現應會與其他已開發國家相去不遠。
預測4、流動性溢價上揚。
預測5、已開發國家股市提供正報酬，根據美國的歷史資料指出，當本益比不再擴張而企業獲利仍然成長的時期，美股平均有8.8％的報酬率，因此預期明年已開發股市仍可提供正報酬。
預測6、能源革命拉低能源商品價格，看空能源商品、看多製造業、工業、化學下游企業。
預測7、科技將改變世界，能源與科技的創新，如雲端科技、先進的機器人、自動汽車等，將改變世界。
預測8、美國商業REITs表現落後，看好電子商務、線上交易，而看空零售業相關的REITs。預測9、日圓兌美元匯價將達110，建議投資人買日本股票，並進行日圓匯率避險。預測10、金價續跌，各種利空因素加總，建議賣出黃金。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導)