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yoyo
發達集團監察人
來源:
財經刊物
發佈於 2013-07-01 08:16
精華挑戰傳產新千金
隨著瑞信證券等3家外資券商將精華(1565)目標價調升至900元以上,最高上看950元,一旦資金行情再現,帶動股價拉出一波超漲(overshoot)走勢,台股可能繼1989年國壽(國泰金控前身)與1990年華園(2702)之後,再度出現「傳產千金」。
大立光(3008)與漢微科(3658)之間的「千元股王」之爭戲碼已上演好幾個月,由於雙方價差已拉大到100元,也讓緊跟在後的精華有了急起直追的機會,上週五(28日)收盤價已來到779元,正虎視眈眈欲搶下股后的位置。
精華後續股價爆發力,外資法人的力挺是原因之一,包括瑞信、摩根士丹利、麥格理資本證券等3家外資券商,已將目標價分別調升至950、920、901元,背後意義在於基本面足以支撐股價站上900元,台股資金動能若轉趨豐沛,股本小的精華甚至有機會超漲至千元。
瑞信證券非科技產業研究團隊主管陳建名表示,這回大舉調升目標價的關鍵,在於精華宣佈一口氣開出14條生產線、比原先預估的4條要多很多,預估明年資本支出上看4.65億元,產能從明年第一季即可陸續開出,全年產能年成長率將從今年(10條生產線)的29%拉高到31%。
陳建名表示,精華大舉擴增生產線其來有自,因為日本大客戶SEED近期需求確實強勁,由於SEED日拋型隱形眼鏡價格極具競爭力(約較國際品牌便宜20%至30%),市佔率預估將由2008年的1%大幅攀升至2013年的8%。
此外,陳建名指出,由於SEED預估未來幾年營收將以每年30%的速度成長,其中高達60%的訂單委外給精華,精華將是主要受惠者,事實上,去年SEED就已躍升為最大客戶,占營收比重已由2010年的14.6%攀升至22%。
摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎則是指出,精華短線股價最大風險應該會是第二季財報,受到毛利率較為疲弱(海外訂單遞延1季到來)與稅負費用較高的影響,第二季每股獲利預估僅有6.51元、略低於市場預期,但來自下半年的旺季需求,可望抵消第二季財報風險。
呂智穎認為,精華ROE預估將由2012年的42.7%大舉攀升至2013年的47.8%與2014年的49.9%,高於其他競爭對手,雖2015年會略微回檔至44.7%,但已足以提供投資價值走揚(re-rating)支撐,因而看好股價後市。
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