在美國實施QE3及台灣和中國簽署兩岸貨幣清算MOU後，銀行的放款將出現結構性變化！小摩出具金融報告指出，今年4Q到明年1Q，市場對金融業的聚焦核心將是放款結構的重大結構改變，一、美元雙率走低，將增加企業對美元貸款的需求。二、離岸人民幣在台灣市場的進一步鬆綁。在該兩項結構性轉變下，小摩喊進3檔大型金控股包括中信金(2891)、兆豐金(2886)及富邦金(2881)，建議今年以來股價漲多的玉山金(2884)、台新金(2887)及永豐金(2890)可以獲利了結落袋為安。
小摩指出，目前的金融環境可看到兩個趨勢，一是低利率仍將維持。二是美元弱勢短期難改變。在低利率和經濟逐漸復甦下，大型金控股具有較佳成本效益的特許權規模。
以弱勢美元來看，自6月以來，美元三個月的Libor利率下跌了11個基本點，來到0.35%，吸引企業轉進美元貸款，也使美元放款成長優於新台幣。而此一情勢，也較有利於如兆豐金和中信金等外匯部位較大的銀行股。即使是第一金也看到了來自中小企業對美元的強勁需求。
至於中型金控方面，小摩表示，陸續出現的增資需求是潛在的股價風險。玉山金宣布將現增發行普通股參與GDR約1.6~2億股，這是玉山金在12個月內第二次增資；台新金和新光金在今年上半年的第一類資本比都降到8%以下；永豐金將在11月支付收購太平洋證券費用，永豐金在今年六月宣布併購太平洋證券，金額36.88億元，合併基準日為11/12日。
小摩表示，8/31日兩岸簽署貨幣清算MOU，MOU將在10/31日生效，台灣的銀行將掛出離岸人民幣／新台幣的即期匯價報價，9/3日台灣的銀行OBU也啟動了銀行間的人民幣拆借，相信未來會有更多的人民幣相關產品發行和換匯協議，而11月台灣的銀行將可開放人民存款業務。投資人應該更聚焦在人民幣業務發展能力較強的金融機構。