量能續縮 行情沉悶
永豐期貨 2008-12-26
「大盤走勢」：
週五台北股市集中市場受到外資法人長假效應，成交量仍持續萎縮，繼昨日成交量294.9億元之後，今持續萎縮。早盤開低走高，年底集團股作帳行情啟動下，台塑、大同、聯電等集團股支撐，力抗量能萎縮利空。今早集中市場指數以4398.53點開出，最低4396.26點，但盤中黑翻紅，最高4466.75點。台股加權指數終場以4,425.08點，小漲11.63點作收，成交量300.85億元。
「期貨走勢」：
台指期週五小跌18點，收在4378點。就價差方面來分析，一月台期指逆價差放大至47.08點；電子期逆價差3.17點，金融期為逆價差2.15點，摩台期仍是維持正價差0.15大點。
台指期週五在現貨仍舊缺乏動能下，市場觀望氣氛持續，走勢與前一交易日相比無太大變化，多空雙方無意在此一時點發動攻勢，多方企圖在日KD處在向下修正段時拖住指數不向下波動過速，待下週起指標落至低檔後，反彈的契機會較大。整體而言，外資長假效應應會持續發酵至明年初，方向性順勢部位恐怕佔不到太大便宜，應可將部分資金轉至選擇權作中性策略的佈局，在盤勢開始波動時以期貨來規避中性策略風險即可。
就期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人減碼淨多單部位1,001口，目前淨多單為4132口，特定法人亦減少多單104口，目前淨多單為10,203口；外資、投信、自營商三大法人週五於現貨市場小幅賣超，期貨市場則是增加淨多單507口，目前為淨多單部位升為 2,907。
「台指選擇權分析」：
就選擇權成交量能來分析，一月份買權集中在4600~4800點序列；賣權部份則是集中在3900~4300點序列。另就未平倉量來分析，一月份買權OI增至223,103口，最大序列仍為5000點序列，水位為33,740口；而賣權的OI增至143,850口，最大序列仍在3600點，水位為22,577口。未平倉量put/call ratio由0.65微幅降至0.64，籌碼面仍偏空。在隱含波動率方面，一月份買權平均隱含波動率由34.80升至36.88，而賣權平均隱含波動率由43.63降至43.44，買權與賣權波動率漲跌互見，由於震盪整理格局不會改變，操作上仍可在價外佈局賣權多頭價差策略。