【經濟日報╱諶言（第一富蘭克林投信第一富基金經理人） 】 2008.12.14
第一富蘭克林投信第一富基金經理人諶言
第一富蘭克林／提供
美國總統當選人歐巴馬宣布將推動50年來最大規模的基礎建設計畫，帶動投資人對各國政府的經濟振興方案可望挽救全球經濟步入衰退的預期，激勵台股隨國際股市大漲。
不過當美國參議院否決該汽車業紓困案的消息傳出後，市場氣氛再度轉弱，股市回跌壓抑指數漲幅。類股表現部分，觀光類股挾11月營收亮眼，以及兩岸即將擴大直航的利多，周線大漲近20%居各類股之冠；光電、半導體等電子類股也展現補漲氣勢，漲幅皆逾10%，先前漲多的水泥、塑膠及食品等傳產類股漲多回檔，周線逆勢下跌。總計台灣加權股價指數上周上漲6.06%。
上周美股儘管有就業、政府預算赤字擴大、企業業績展望悲觀等負面消息，投資人逐漸認清經濟復甦日期仍遙遠，但根據歐巴馬擬定的大型建設計畫，可望創造250萬名就業機會，約可緩衝2%的失業率，加上汽車業紓困案仍有機會達成共識，以及預期各國政府將採取更多振興經濟措施，在相信最糟糕的情況已結束的希望效應帶動下，全球股市普遍上揚。
但經濟基本面不佳的事實已將對股市形成負面壓力，不過若歐美股市可維持震盪走勢，台股因技術面跌深，11月底投信持股比率已降至76%，法人之前的賣壓趨緩的籌碼面因素等，可望控制指數下檔空間。評估後續如量能配合溫和放大，於急彈後將以區間震盪整理的機率較高。
在經濟不景氣聲中，各國紛紛提出振興經濟方案，其中大陸提出人民幣4兆元的擴大內需計畫，台灣將在明年元月發放消費券，耗資新台幣4兆元的愛台12項建設將陸續展開，行政院也加碼4,829億元推振興方案，看來各國除力圖挽救企業免於倒閉外，均透過政府支出來提振經濟。
台股在跌破4,000點關卡後觸底反彈，融資餘額持續下修至1,173億元，今年以來累計至11月實施庫藏股上市家數達407件，上櫃達333件，超過過去三年總和。以11月底台股收盤指數4,460點看，股價淨值比修正至1.08的近十年新低，本益比也修正至九倍，長期來看許多個股都已超跌。
以各國都積極擴大基礎建設之產業趨勢看，短期熱錢湧向相關概念股，因而造成本益比多已偏高的現象，待熱潮過後建議逢低增加基礎建設的水泥與內需的食品持股，電子股則等待11月營收公布後之利空測試，皆採逢低擇優布局。
【2008/12/14 經濟日報】