企業獲利轉弱，希臘陷入歧見僵局，中東開戰可能性幾年來不曾稍緩，而投資人卻紛紛將資金投入了美國股市。或是這就是反向分析的結果，但是今年來股市的漲幅，及投資人轉投入股市的金額，似乎還反應了某種其他因素。即急切的渴望。
這急切的渴望，不只是為了過去三年雲宵飛車走勢後的強勁一年漲勢，還因為史無前例低利率環境的報酬率。投資人仍然擔憂徘徊不去的金融危機，及歐洲重新陷入困境的可能性。但是他們再也無法忍受公債的低殖利率及幾乎沒有報酬的存款及資金市場投資。
伯南克維持利率於接近零水平至2014年底的承諾，成了最後一根稻草。其實，這位聯邦準備理事會(Fed)主席只是向市場保證，Fed不會因為經濟消息改善--包括上周五的1月就業人數劇增的數據，便冒然採取行動，然而無意間，這項承諾仍引發了投資人紛紛搶進股市，推升部份指數上漲到了數年高點，其中Nasdaq指數更創下逾十年新高。
而且，不只美國股市如此。根據TrimTabs公司研究顯示，今年以來，投資人投資全球ETF資金累積已達76億美元。相形之下，2011年全年僅投資了99億美元。該公司說，買盤來自亞洲，拉丁美洲，甚至日本。此外，黑石公司執行長芬克(Laurence Fink)亦於周三接受訪問時告訴彭博新聞社說，投資人此時應100%投入美國股市。芬克指出，安全的美國公債報酬率偏低，股票股利現在已優於許多公債的報酬率。
當然，美國股市的漲幅，已讓投資人擔憂可能已經過度，也可能已到了回檔整理的時候。這確有可能。回檔應已易於出現。而且聰明的投資人也無法排除歐洲的利空消息或伊朗與以色列的敵意，突然引發危機的可能性。原油市場尤其易於受到這種預期的衝擊。但是像這類突發事件，通常只會導致迅速的賣壓，而非基本面的改變。伯南克為利率劃出了上限，也為Fed的貨幣政策定下了時間表。排除了利率的風險，也就是為股市投資人排除了一項重大不確定性，股市因而有了相對的反應。
那麼這對公債市場又意味著什麼？公債市場仍然引進了大量的資金。幾家公債交易商近來甚至告訴美國財政部，他們應當考慮提供負殖利率，亦即投資人若購買公債，其實還應該付費。
公司債，甚至高收益債券，也賣得熱絡，近幾天來，高收益指數的報酬率僅約7%左右，而在正常情況下，該報酬率應介於約15%至19%之間。連這個領域裡，也不缺買主。
但是擔憂的因素正開始消退，尤其歐洲情勢已平靜了數月，且美國經濟訊息亦見改善。公債的漲勢終將結束，而且當結束時，將較大多分析師的預期更為快速。同時，投資人重返股市，非僅是少量測試，而是全力投入。市場上，贊成與反對這項策略的人都有著充分的基本面理由。但是那些買進的人可能只會說，目前已少有其他選擇。
資料來源：http://news.cnyes.com/Content/20120210/KFIJ9YDBVY0AN.shtml?c=