本帖最後由 brucecad 於 12-02-05 16:06 編輯
首選面板零組件廠
12 月份Panel Maker 在TV Panel 大幅縮手之下
(MoM-14%)，庫存明顯降低，有助於面板產業未來朝向健康發展。
依群益面板模型預估， 若在1Q12 淡季， TV 面板出貨量可獲得有
效控制使QoQ 衰退3~5%，將可望使TV 面板出貨量在未來三季有
機會呈現穩定成長， 若有更明顯衰退， 將可望醞釀2Q12 報價反彈
契機。加上LGD、Samsung、Corning 對1Q12 展望偏保守， 群益
認為最快在2Q12 五一假期拉貨潮催化之下，面板報價有機會緩步
向上提升。另外Corning 也宣布1Q12~2Q12 將持續明顯降價以降
低客戶財務壓力， 可望減少面板廠虧損壓力。
以 出貨量來看， 考量未來季度面板出貨量QoQ 可望穩定上升， 因
此面板族群投資建議以面板零組件廠為主， 如： 瑞儀(6176.TT)、
台表科(5371.TT)、嘉彰(4942.TT)等兼具Apple 概念為首選， 惟瑞
儀、台表科近期股價自推薦以來漲幅已大， 建議在iPad 新機種發
表之前若遇拉回可逢低買進， 並建議可望受惠於背光模組的LED
族群， 如： 晶電(2448.TT)、燦圓(3061.TT)、隆達(3698.TT)等。
另外中光電(5371.TT)、輔祥(6120.TT)、奇美材(4960.TT)、明碁
材(8215.TT)也可望受惠TV 面板出貨量逐季穩定拉升而使股價雨
露均霑。
對 面板廠而言， 短線上考量報價長期持穩， 12 月TV Panel 大幅下
跌， 在庫存水位進一步下降之後， 面板報價將有機會在2Q12 緩步
向上提升， 加上LGD 股價已由近期低點上漲74%， 有利刺激市場
看多氣氛， 推薦競爭力較強且財務較為健康的友達， 建議PBR 區
間為0.8~1.0x (2012 年底預估每股淨值20.6 元)。惟以長線而言，
雖然面板報價已在現金成本，跌價機率不高，但預估終端產品需求
趨緩之下，面板報價將難以有效拉升，加上台灣面板廠在高毛利產
品較韓廠缺乏，虧損要大幅減少機會低，故長線對台灣面板廠的股
價持保守態度。