操作不論多或空 持股集中化為先
歐洲債信蘿蔔蹲的問題愈演愈烈，進一步衝擊大陸採購經理人指數，也進一步導致台股上周出現連續重挫，目前死守四行倉庫底限──10年線。
此外，上周政府又祭出限空令，強迫外資借券者必須於12月8日以前回補，是否意味股民期待已久的選舉行情總算要展開？
首先，不難發現本波殺盤元兇除了國際因素之外，就是來自於外資在指數布下的空單，11月15日時外資仍有1千口多單，但是從11月16日起轉而開始布空，導致指數連番重挫，而上周在政府的一聲令下，外資開始心不甘、情不願地小幅回補。
技術籌碼面皆不利大盤
故此時的看盤重點，可以參考以下3點：
1.冤有頭、債有主，雖然甫從上周五起，見主力心態難得轉多，但是目前外資空單仍然高達萬口以上，尚未見縮小至5千口以下，基本上，反彈格局不大。
2.雖然見到融資大減，看似有利於籌碼清洗，但是不幸的是，此也代表了散戶對於股市的不信任，等同於量縮已成為常態，在無量的情況下，指數難有作為。
3.日KD雖在低檔，但上檔均線蓋頭壓力沉重，周KD死亡交叉，且上周周線形成跌破6877點的跌破K棒，若此處為假跌破，則周線需收上7183點方為止跌訊號，否則仍要提防是否形成長黑休息後再有長黑的下降三法。
故單就大盤而言，目前所有的技術面與籌碼面，皆不利於大盤，10年線易破難守，但是以目前藍綠的民調僅差0.4％，若破此線，明(2012)年也不用選的邏輯觀之，政府唯一能做的就是採輪動方式，扭轉個股結構。
簡言之，空頭格局輪盤輪跌，轉為多方格局輪漲輪盤再輪漲，唯有出現個股結構轉佳，方有選舉行情可期待，否則建議多看少做。
至於個股方面，很多人會認為此時基本面與技術分析是屬無效，例如宏達電(2498)前3季EPS 66元，結果竟也難以抵擋公司調降第4季財測，股價一路暴跌；而在技術面方面，負乖離如此大，竟僅能小彈，此與大盤目前空頭走勢有絕對的關係。
提防投信反向砍殺窘境
故現階段的選股策略有以下2點：
1.對於只作多而不放空的投資人，最佳的避險天堂即是各族群的龍頭，如585期本欄所提的晶電(2448)、友達(2409)，在現今量縮為常態下，為政府策略點火各族群中的龍頭股，以期帶動相關個股拉升；
2.另外，可以注意電信類股，畢竟現階段手機與平板電腦搭配門號已為長期趨勢，電信類股除了產業願景為電子優等生外，也具備高配息題材，可列為長線投資組合。
至於空方標的，過去個股下殺重心全為高融資使用率的個股，如暴跌的太陽能，就是多殺多的寫照，故高融資使用率的金融或電子中的連接器、雲端、IC設計、手機鏡頭等，仍有融資過高但多頭死撐的疑慮，投資人須提防投信向上作帳無力，反向砍殺的窘境。
總之，筆者認為大盤短線會在10年線附近上下震盪，個股結構未轉佳前，要提防反彈無力，12月6日以後再見殺盤，故策略上不宜過度期待選舉行情，在操作上，不論盤勢是多或空，都要懂得持股集中化，保留5成以上現金，逢反彈站在調節賣方。