野村證：台積電拉回就是買點
2011-09-05 01:21 工商時報 記者張志榮／台北報導
港商野村證券指出，對期待台積電拿下蘋果A6訂單的國際機構投資人來說可能得失望了！因為A6目前仍處於討論階段、尚未設計定案（tape-out），致使短線股價有壓，但看好營運將於9月觸底反彈，拉回就是買點。
野村證券半導體分析師廖光河指出，台積電確實與蘋果在A6訂單上有接觸，但受限三星產能強力供應，第三季前應不會到設計定案階段；此外，三星也在28奈米製程上向Gate-Last技術邁進，以期拉近與台積電間的差距，因此，蘋果合理作法仍會以三星作為A6主要供應商。
根據廖光河的預估，台積電最多只能拿下2012年30％的A6訂單、佔整體營收比重僅約2％，因此，最好的作法是不要對A6訂單抱以高度期待，如果拿到，就當做是2012年的紅利。
根據日商大和證券亞洲科技產業研究部主管陳慧明的預估，若以28奈米製程為基準，2012年蘋果iPad3與iPhone5每個月分別需要2，000與3，500至4，000片晶圓，目前看來，台積電、英特爾、三星是最有可能拿下這些訂單的廠商。
陳慧明也同樣預期台積電有機會拿下30％的A6訂單，約佔整體營收比重的2％至3％，果若如此，下游日月光與景碩等封測廠商也可受惠。
由於外資圈buy side對台積電拿下A6訂單抱以高度期望，廖光河點出第三季還進不了設計定案階段的說法，勢必會影響短期股價表現。
不過，廖光河認為，情況並沒有想像中糟糕，因為台積電營運應可如期在9月觸底反彈，並從10月起由通訊客戶引領一波成長動能，儘管2012年第一季仍有淡季效應需注意，但考量到「9月觸底反彈」因素，近期股價拉回就是買點。
此外，廖光河表示，值此台股走勢高度震盪時點，他會強烈建議國際機構投資人將資金轉進防禦性較強的台積電、目標價仍為89元，預估2011與2012年每股獲利分別為5.08與6.16元。
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