就市論勢／大型股 可低接2011/08/22 09:24
【經濟日報╱葉鴻儒（摩根富林明JF台灣金磚基金經理人）】
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大盤分析
歐美股市上周四崩跌逾5%，主因市場傳聞歐洲銀行業資本不足，摩根士丹利下修全球經濟成長預測，以及惠普調降財測，且展望低於市場預期等利空消息衝擊，亞股上周五開盤也應聲倒地。
就台股來看，行政院下修今年GDP預估值至4.81%，「保5」目標落空，上周五加權指數跌破7，400點，收盤近400檔個股跌停。
近期可見護盤資金支撐的7，499點同時失守，護盤基金動作不大，恐影響投資人信心，在國內外總體經濟與企業未出現正面經濟數據與財報數字之前，台股恐下探7，148點。
台股自8月16日盤中高點7，896.19點以來，已在四個交易日內回檔553點，累計跌幅達7%。
在全球總體經濟數據不佳，以及企業財報與財測不如預期的種種利空消息下，國際股市尚未持穩，台股同時面臨GDP預估值調降，短線上，在未見企業財報出現正面消息前，台股恐持續弱勢，可觀察權值股是否有護盤資金進駐率先止跌回穩。
由於金融市場擔憂重演2008信貸枯竭，歐美短線資金緊俏，在「流動性至上」的考量下，金融機構、法人、企業等同步收緊銀根，才會造成全球股市沉重賣壓。
不過，景氣復甦動能轉弱並不是新聞，從失業率、信用利差等數據來看，美國距離衰退水準仍有一段距離，市場信心不足，才是股市重挫的主因。
再以籌碼面來看，外資8月以來賣超已逾1，900億元，超過歷年單月最大賣超金額，不但已來到超賣區間，就許多科技股來看，目前法人持股比例大幅下降，融資餘額亦已加速洗清，短線醞釀反彈契機。
投資建議
雖然主計處正式下調今年經濟成長率，但指數目前已大幅反應景氣下滑、與電子股需求不振的疑慮，各企業調整、去化庫存已持續一段期間，若未來國際局勢和緩，或需求優於預期，則電子股引領反彈的機會相當濃厚。
短線上，指數在前波低點7，000至7，100區間應有支撐，唯國際情勢風險仍是最主要變因。
整體而言，風險性資產的技術面超跌，以及價值面非常具吸引力的條件未變，中長線投資已人可留意分批布局機會。
在市場波動較大的情況下，短線建議以流動性較佳的大型股為布局核心，一旦市場疑慮去化，大型龍頭股普遍率先受惠。建議投資人可靜待國際利空逐步釐清，再以分批方式逢低承接為宜。