柏瑞：坐擁四大題材，長線看好拉美基金
【時報記者詹靜宜台北報導】受日本天災影響全球股市表現較為震盪，使得2011年各投資機構短線偏保守。不過，柏瑞全球新興市場暨拉丁美洲股票投資團隊主管史黛西‧史戴莫(Stacy Steimel)昨日訪台指出，拉美市場因坐擁內需動能強勁、企業獲利佳、政策面穩定及豐富天然資源四大題材，目前拉美股市並沒有受到日本強震衝擊，且日本重建亟需拉美市場原物料供應，建議長線持續持有拉丁美洲區域基金。
史黛西‧史戴莫(Stacy Steimel)認為，拉丁美洲在飽賺資源財之後，經濟開始進入高速成長期，加上政府積極強化製造業，拉美目前正複製過去亞洲國家經濟起飛之歷史過程。而日本震後建設題材需求增加，拉丁美洲因匯聚眾多天然資源，包括鐵礦砂、銅、鋅、鎳等，也為農業等軟性商品出口大宗區域，將因需求上升而受惠。
根據外資券商資料，統計2011年拉丁美洲國家如祕魯、智利、巴西、墨西哥及哥倫比亞之GDP分別有7.1%、5.9%、4.8%、4.8%及4.4%表現，將成熟市場遠拋在腦後，史黛西表示，此地區的經濟成長態勢明顯勝過成熟市場，可望持續帶動拉丁美洲股市有表現。
除經濟成長強勁外，在企業盈餘成長方面，拉丁美洲企業亦表現出色，史黛西解釋，除智利因地震重建影響，盈餘成長率較低外，包括:秘魯、哥倫比亞、墨西哥及巴西等地，其企業盈餘成長比率高達20%以上，尤其是巴西，因為大型石油類股Petrobas占巴西股市約15%比重，扣除這檔個股重新計算，巴西企業盈餘成長率仍具有25%，受惠如此的企業成長數字，拉美市場不乏大中小型股之各類投資題材。
拉丁美洲具另外兩大投資題材，一是資本市場的正面改革，二是人口內需的中期投資主題。史黛西認為，因為拉美戰後嬰兒潮的人口成長，目前拉丁美洲人口金字塔呈現最佳的原子彈曲線，老人扶養比重亦偏低，是全球少數勞動力充沛的區域，其中，拉丁美洲大多數的勞動人口多在30歲以下，未來戰後嬰兒潮展現的長期消費實力，也帶動如教育事業、科技軟硬體及內需建設等產業的需求持續向上。
在金融市場面，拉美信貸滲透率仍相當低，另外，拉美市場貸款占GDP比重目前為34.7%，低於全球各區域的水準，如:已開發國家目前為136.8%，新興亞洲是112.4%，新興歐洲亦有45.0%，因此，史黛西認為，中長線來看，金融市場也將受惠持續成長的信貸需求，此將有長足的進步空間。
在資本市場改革面上，針對拉丁美洲國家，史黛西認為，過去擔心拉美政治不穩定影響經濟表現，隨著市場開放，各國新任的總統陸續上任，如巴西的狄爾瑪當選後，調升利率，放緩工資漲幅、抗通膨、削減200億美元預算，甚至組織友善的內閣，力求穩定經濟表現，對於穩定巴西之政治、經濟均有利。
而史黛西進一步分析，2011年四月祕魯亦將總統大選，有許多知名的候選人角逐，拉美各國隨著政治進步、候選人政見發表亦朝向推動政策與協助國內經濟成長的過程，將使政治不再重演成為經濟成長包袱之戲碼。
史黛西‧史戴莫亦指出，拉美市場未來將不只是原物料出口國，將轉向從事附加價值高之製造業，重新複製過去如亞洲四小龍的經濟起飛成功經驗，轉型為更具有附加價值的原物料與精緻農業出口供應國家。
另外，有關市場擔心的通膨問題，史黛西也提供柏瑞全球新興市場團隊整合的最新資料，認為目前包括巴西在內的拉丁美洲國家，其消費者物價、食品佔物價指數比重仍較亞洲部分國家低，實質利率為正數，因此，建議不需過分擔心拉丁美洲市場通膨所造成之問題。