2026/08/25 08:57

黃金狂飆15%還不夠？期權市場炸鍋，神秘巨頭套現18億藏「凶兆」。（路透）
〔財經頻道／綜合報導〕黃金本月強勢暴漲15%，不僅與美債殖利率同步狂飆，更有望創下2008年以來最輝煌的單月表現。然而，就在市場沉浸於牛市狂歡之際，期權市場週一開盤僅20分鐘，便爆發了一筆極具震撼力的巨額交易，為這波瘋狂漲勢敲響了警鐘。１位神祕交易員通過看漲期權價差策略，淨獲利5800萬美元（18.47億）資金，這筆看似中性的運作，實則隱藏著對黃金短期走勢的強烈看跌押注，暗示金價狂歡可能即將劃下句點。
CNBC報導，這筆鉅額操作的細節顯示，該交易員先是賣出了近11.6萬份9月18日到期、行使價為420美元的價內SPDR黃金信託ETF（GLD）看漲期權，一口氣收取了2.02億美元（約新台幣64.31億）權利金。隨後，他提撥其中的1.44億美元（約新台幣45.84億），買入同等數量、相同到期日但行使價為430美元的看漲期權。
由於賣出的是價內合約，將到期盈虧平衡點拉升至425美元，相較於GLD目前427美元的交易價，意味著貴金屬價格必須在未來4週內小幅拉回才能完全獲利，實質上成為一場精準的看跌對賭。
Araro Report創辦人Nigam Arora對此直言，黃金短期內出現回調的可能性極高，目前散戶資金流向雖然極度看漲，但「聰明錢」的動向早已轉向負面。尤為引人注目的是，本週市場即將面臨多重重大宏觀經濟事件的洗禮，包括週三登場的個人消費支出（PCE）通膨數據，以及週四於懷俄明州召開的傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會。即便10年期美債殖利率與實際利率雙雙衝上多年高位，理論上對無收益的黃金不利，金價先前仍展現抗跌韌性，使得這筆避險與看跌意圖強烈的巨額交易更顯張力。
這筆大單的出現，也與當前期權市場主流的看漲氣氛形成強烈反差。 ThinkOrSwim數據顯示，當天交易員買入GLD看漲期權超過3.7萬份，看跌期權則不足2萬份；SpotGamma資料亦指出，週一成交量前15大的合約中有13份皆為買權；Cboe LiveVol更預估GLD ETF成交量將達到30日平均的近5倍。在大眾資金集體看好之際，這筆單一龐大的買權價差交易獨樹一幟，不僅撼動了資金流向，也為黃金市場後市埋下了巨大的變數。