正2 ETF是什麼？想買槓桿ETF先考試 缺點與風險不可不知！

Yahoo財經編輯室
2026年7月16日週四 下午6:00

台股牛氣沖天，不少人以「四貸同堂」、「六貸同堂」等方式放大投資部位，希望能趁勢衝出更高的績效，除了借貸、融資，也有人選擇用正2 ETF開槓桿。「正2教」信徒愈來愈多，正2 ETF是什麼？近期剛完成「1拆24」分割作業的00685L為何爆紅？Yahoo財經編輯室用數據帶你了解，正2不一定是獲利2倍，解析誰適合買正2 ETF。
「1拆24」的00685L為何爆紅？
這兩年台股颳起一股ETF分割潮，2025年6月，國泰臺灣加權正2（00663L）與元大台灣50（0050）分別完成1拆7、1拆4的股票分割程序，除了每單位價格降至親民區間，也在ETF發展史上樹立里程碑。00663L是台灣首檔實施分割的槓桿型ETF，而0050的地位更不用多說，身為元老級ETF，受益人數也是第一名，股票拆分具有重大意義。
2026年3月底，元大台灣50正2（00631L）也以1拆22分割，7月7日則輪到群益臺灣加權正2（00685L）完成「1拆24」分割，引爆市場熱潮。

00685L恢復交易第一天，台股寫下2026年第八大跌點，盤中高低震盪逾1500點，終場收跌1077.28點、跌幅2.31%。00685L的「1拆24」有多猛？分割前其股價超過300元，買進一張要逾30萬元，分割後每股12.75元，一張1萬出頭，被稱為「最便宜台股正2 ETF」。回歸市場首日吸引上百億買盤，衝出121.1萬張成交量，對比從前幾千張、了不起上萬張的成交量，可說今非昔比。
00685L的「1拆24」首日衝出121.1萬張成交量，對比從前幾千張、了不起上萬張的成交量，可說今非昔比。 圖：截自Yahoo股市

正2 ETF是什麼？
正2 ETF是一種槓桿型ETF，以追蹤指數「單日兩倍報酬」為投資目標，同樣的道理，如果是正3就是三倍報酬；目前台股的槓桿ETF以正2為主，想買正3 ETF要去美股市場。槓桿型ETF屬於相對風險較高的金融商品，並不能在券商系統上直接下單，投資之前必須具備以下條件：

• （三選一）開立信用交易帳戶；最近一年內委託買賣認購／認售權證成交達10筆以上；最近一年內委託買賣台灣期貨交易所上市之期貨、選擇權交易契約成交達10筆以上。
• 簽署「指數股票型ETF風險預告書」。
• 通過交易檢核表測驗。

一般的被動式ETF是追蹤特定指數（或商品）的績效表現，投資組合依指數成份股調整，正2 ETF則是透過期貨等金融衍生性商品建立槓桿部位。當市場上漲時，獲利有機會放大；反之，若股市下跌，虧損也會同步擴大。
台股正2 ETF的代號最後一碼為「L」，市場有17檔股債型的正2槓桿ETF可以交易，還有4檔期貨相關的正2 ETF。除了布局台股的正2 ETF，也有追蹤美股、日股、中國、印度等市場，以及美元指數、日圓、黃金、原油等不同資產的槓桿ETF。

正2就是獲利2倍嗎？
不一定。正2 ETF追求的是追蹤指數「單日」的兩倍報酬，但不保證長期累積報酬一定是原型ETF的兩倍。事實上，因為基金經理人需透過操作台股期貨等金融商品建立槓桿部位， 就算是單日的報酬都不一定能正好是兩倍。
為了維持固定的兩倍曝險，經理人每天收盤後都會重新調整持有部位，就是所謂的「每日重設」機制。當市場上漲時，基金必須加碼部位；市場下跌時，則需減碼部位，因此長期績效會受到市場走勢、波動程度及交易成本等因素影響，可能高於、接近或低於原型ETF報酬的兩倍。
舉例來說，假設股價都是100元。若連續三天每天上漲10%，原型ETF最後會漲至133.1元；正2 ETF每天上漲20%，最後則來到172.8元，累積漲幅72.8%，比原型ETF漲幅的兩倍（66.2%）還高。
如果是震盪格局，例如股價第一天漲10%、第二天跌10%、第三天再漲10%，原型ETF最後為108.9元，漲幅8.9%；正2 ETF依序漲20%、跌20%、再漲20%，最後則為115.2元，漲幅15.2%，反而低於原型ETF漲幅的兩倍（17.8%）。從這兩種情境我們就能看出，正2 ETF長期績效會受到市場走勢與波動程度影響，也可能產生報酬耗損，不是絕對等於兩倍。
假設股價都是100元。若連續三天每天上漲10%，原型ETF最後會漲至133.1元；正2 ETF每天上漲20%，最後則來到172.8元，累積漲幅72.8%，比原型ETF漲幅的兩倍（66.2%）還高。圖：Yahoo財經編輯室製圖


假設股價都是100元，震盪格局下，股價第一天漲10%、第二天跌10%、第三天再漲10%，原型ETF最後為108.9元，漲幅8.9%；正2 ETF依序漲20%、跌20%、再漲20%，最後則為115.2元，漲幅15.2%，反而低於原型ETF漲幅的兩倍（17.8%）。圖：Yahoo財經編輯室製圖


來看個實際例子，下圖是富邦台50（006208）與富邦臺灣加權正2（00675L）近五年來的累積報酬率，如果從2021年8月開始持有到2026年7月（紅色箭頭處），006208的績效大概是205%，其正2 ETF績效能到將近518%，比兩倍還要多。但是，如果是從2021年8月開始持有到2025年4月（綠色箭頭處），006208的績效大概是22%，其正2 ETF績效則是31%，正2的績效僅為原型ETF的140%。
如果從2021年8月開始持有到2026年7月（紅色箭頭處），006208的績效大概是205%，00675L績效能到將近518%，比兩倍還要多。但是，如果是從2021年8月開始持有到2025年4月（綠色箭頭處），006208的績效大概是22%，00675L績效則是31%，正2的績效僅為原型ETF的140%。圖：截自Yahoo股市
台股多頭馬車向前衝 股民押正2賺更多
近年社群上興起「正2教」，如果有人在網路上發問，想知道目前有什麼好標的，「問就是正2」這類的謎因式回答正崛起。「正2教」認為只要看好台股長線向上，透過槓桿放大報酬，有機會比投資一般市值型ETF更有效率。
加權指數2026上半年大漲近六成，正2 ETF績效也水漲船高，台股ETF漲幅前四名全部都是正2型、漲幅在132~137%之間。其中漲最多的就是00685，以136.8%的亮眼績效居冠。
相較於自行操作融資或台指期貨，正2 ETF最大的優勢在於交易方式與一般股票、ETF相同，只要透過證券帳戶即可買賣，由基金經理人負責運用期貨等工具建立槓桿部位，投資人不必自行管理期貨部位，也沒有因保證金不足而遭追繳或強制平倉、斷頭的風險。而在00685L完成1拆24後，「最便宜台股正2 ETF」加上上半年ETF績效冠軍的光環，讓許多嚮往高額報酬的小資族趨之若鶩。
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正2缺點與風險不可不知投資有賺有賠，被兩倍報酬吸引的同時，務必提醒自己「賠錢也是兩倍」，高報酬往往伴隨高風險。以追蹤台股的正2 ETF為例，單日漲跌幅上限可達20%，若是追蹤海外標的的正2 ETF，則無漲跌幅上限，市場劇烈波動時，投資人承受的心理壓力也會更高。
其次，正2 ETF追求的是指數單日兩倍報酬，長期累積績效不保證等於原型ETF的兩倍。連續漲好幾天與漲漲跌跌的盤整走勢會是不同的劇本，若市場持續震盪，槓桿耗損可能逐漸侵蝕報酬，即使指數最後回到原點，正2 ETF仍可能出現虧損。 再來，正2 ETF主要透過期貨建立槓桿部位，除了可能因期、現貨價差產生追蹤誤差，也需要每日調整持股，這會增加交易成本，因此正2型的管理費通常高於一般ETF，長期持有對報酬仍有影響。
正2 ETF並非適合所有投資人，而是較適合看好市場趨勢、能承受較大波動，且了解槓桿商品特性的股民。看好後市者可將正2 ETF作為投資組合中的衛星配置適度參與行情，但不宜重押單一商品，更應避免搭配融資、信貸等方式形成多重槓桿。另外，正2 ETF不會配息，投資報酬完全來自淨值漲跌，較適合追求資本利得，而非以領息為主要目標的族群。