財訊新聞 　 2025/11/21 15:21

【財訊快報／編輯部】指數週五下跌991.42點，收在26434.94點，成交量5774.35億元。台指期下跌1008點至26476點，正價差為41.06點。籌碼面部分，三大法人賣超1080.73億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加6432口至-6961口，其中外資淨空單增加9041口至-33208口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加7539口至-7814口。

輝達財報原本被視為短線救市的強心針，但利多僅撐了極短時間便被市場全面反手吞噬，應收帳款大幅攀升也讓市場重新審視下游客戶的資金壓力，昨夜美股則因非農數據強於預期，使降息時點向後延伸，雲霄飛車般的劇烈震盪在週五假日前更放大恐慌情緒，台指期今日盤中一度大跌超過千點、摜破季線，創下4月以來最大跌點，再次驗證降息循環中斷等於升息的2022走勢，再強的財報、再亮的題材都無法抵抗資金的壓力，反彈自然只剩逃生，而不是反轉，本週的劇情更是按照既定節奏無偏差演出，只要沒有降息，任何AI利多都會變成曇花一現，輝達從浮木變枯木的速度之快，更凸顯市場結構的脆弱與此前分析的準確度；因此短線反彈只能提供更好出場的功能，並非驅動多頭的能量，後續能否止穩仍取決於今晚美股能否收斂跌勢，否則下週仍可能迎來新一輪探底，畢竟當前市場最缺的不是題材而是資金，而資金的唯一開關仍在降息。近期若有持續關注分析內容的投資人，應該早就能根據內容做出神一般的操作，在反彈最迷人時果斷減碼，完美避開今日這種千點級的慘烈下殺，這更凸顯市場節奏完全如預告所述般運作。

選擇權未平倉量部分，11月F3大量區買權OI落在26800點，賣權最大OI落在26450點；月買權最大OI落在28500點，月賣權最大OI落在25000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.33下降至0.93。VIX指數上升5.93至30.35。外資台指期買權淨金額0.42億元；賣權淨金額0.53億元。整體選擇權籌碼面偏空。