非凡新聞周刊 │ 2008-10-19文 黃達業(台大經濟碩士，現任台大財金系教授兼金融研究中心主任。)
一向以奉行資本主義自豪的全球最大經濟體—美國，近半年來為了處理投資銀行流動性、次貸、二房接管以及AIG紓困等金融事件，忙得焦頭爛額。不僅因股市重挫引發全球性股災、銀行倒閉等金融災難，近來更為拯救金融體系免於崩潰，在國會上演七千億美元紓困攻防戰。
美國民眾對於政府要動用空前龐大的人民血汗錢，去拯救華爾街的銀行家或投機客而大感忿忿不平。美國國會對前高盛CEO出身的財長鮑爾森，代表行政部門提出的無條件紓困案更是口誅筆伐。試想行政部門要動用如此龐大的納稅人血汗錢，卻又不准許國會過問或監督，其執行成效也在未定之天，如此要求當然會受到國會的杯葛與反彈。
縱使經過一番妥協後，附加監理措施及分階段視執行成效動用紓困資金條款，但在民眾強力反彈抗議聲中仍遭否決，可見美國民眾對政府監理失職及華爾街的貪婪腐敗深感痛恨之至。未來這筆龐大紓困資金通過，在拯救美國免於因金融崩潰進而引發經濟大蕭條的前提下固屬預料中事，但也將掀起對政府金融監理機制全面檢討翻修呼聲。
在這波金融危機後，意外牽動美國金融版圖的監理大變革。例如，全球五大投資銀行的摩根與高盛已轉型為商業銀行，因而接受嚴格的商業銀行監理規範，美林證券也因併入美國商業銀行，受嚴密監理而納入體系，百年來享有監理豁免的投資銀行業步入歷史。美國也正式將金融業的銀行、證券、保險納入嚴密的監理規範架構下，全面彌封金融監理體系的缺口。
奉行資本市場的運作為美國打造出全球最大的經濟體，但監理漏洞也幾乎讓美國金融體系效能一夕崩解，七千億美元是美國彌補金融監理缺口必須付出的昂貴代價，但這一切也將只是啟動美國金融監理變革的一小步。橫亙在當前金融監理缺口的跨業金融套利正蓄勢待發，若不因應勢必引發新一波的金融危機。
以往對多元化金融監理體系相當自信的美國監理主管當局，作夢也無法想像自我規範甚嚴的投資銀行竟一夕崩潰，今後若能謙卑地參考其他國家一元化金融監理體系的精髓，進而全面推動金融監理體系的重塑工程，未嘗不是這次金融危機的意外收穫。
經眾院否決金融紓困案後，參院附加減稅及調高存款保障金額等條款後，以壓倒性票數通過七千億美元紓困案，相信眾院日後也將順利同意紓困案。但很可能強化對該龐大資金使用的監督，同時也會追究金融監理的疏失，並提出強化及改革當前美國金融監理缺口的要求。
有鑑於金融監理的重要性，包括台灣在內的世界各國，今後應投注更多人力資源與預算，完善金融監理制度與強化金融監理功能，以避免類似金融事件重演。證諸美國及歐洲動輒數千億、甚至上兆美元的紓困金額，各國花在金融監理的預算實微不足道，為了防患未然，台灣在救股災之際，也應多花心思在金融監理與金融改革。