外資觀點：EV低成長及高研發支出，亞系外資下修台達電目標至470元，重申買進
2024/10/24 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
趕在台達電(2308)30日召開法說會前，亞系外資在最最新出爐的報告中重申「買進」評等，不過將目標價由486元下修至470元；同時下修2024年及2025年每股盈餘(EPS)預估，降幅3%，主要反映EV事業部門低成長及毛利率，以及高研發支出等2因素，決定下修獲利預估及目標價。
亞系外資表示，台達電第三季營收達1122億元，季增8%，年增4%，預估第三季毛利率有機會達34.2%創新高，主要是庫存回沖及產品組合轉佳，預估第三季EPS 4.02元，季增5%及年增12%。
亞系外資表示，預期台達電第四季營收在AI帶動下，將優於以往第四季季節性表現，預估第四季營收將季增3%，優於以往過去10年平均季下滑0.3%，主要是AI相關產品從第四季開始增溫，預估台達電AI電源供應器模組占營收比例將從2024上半年的4-5%成長至下半年營收占比約7%。同時預估AI營收成長將帶動台達電營益率從2023年的10.2%分別成長至2024、2025、2026年的11.8%、13.6%及14.1%。
亞系外資同時預估台達電第三季電動車事業(EV)營收將年減7%，是2020年以來首次年下滑，同時預估電動車事業全年營收僅年增5%，低於台達電先前預估，同時預估今年電動車事業營益率將從2023年的2.4%下滑至1.5%。
展望第四季，亞系外資預估預期下半年AI power modules佔營收比7%，較上半年提升。不過EV相關表現普通，而台達電還有訴訟風險，亞系外資表示，如果2025年2月的最終裁決對台達電不利的話，則可能會影響占台達電DC/DC電源轉換器的出貨量銷售額不到5%；預估台達電管理層將在2024年10月30日的法說會上發布更多最新消息，決定將目標價由486元下修至470元。