妙音 發達集團副總裁
來源:財經刊物   發佈於 2024-10-08 07:47

經濟不著陸 打亂美債漲勢

編譯劉忠勇、陳苓/綜合外電
2024年10月8日 週二 上午6:46


美國9月就業數據出乎意料強健,削弱聯準會(Fed)再次大舉降息的機率,並使經濟「不著陸」的憂慮再起,打亂美債漲勢,導致美國2年期與10年期公債殖利率雙雙重返4%大關,為8月以來首見。
美國公債殖利率延續上周末漲勢,10年期公債殖利率7日一度上揚4個基點至4.01%,2年期殖利率也攀揚9個基點至相同水位;債券殖利率和價格呈反向走勢。
這反映出對Fed未來決策的疑慮,投資人不再認為Fed將在11月政策會議降息2碼(50個基點),降息1碼的機率也從接近100%降至86%。如今市場估計,到今年底降息幅度將不到50個基點,為8月1日以來首見。
交易者原本以為美國經濟成長將放緩、通膨趨緩、並會激進降息,因而搶進對Fed利率敏感的短期美債,但非農報告表現奇佳,重燃經濟過熱的擔憂,也讓「不著陸」再成債市焦點。不著陸是指經濟持續成長、通膨再起、Fed幾無降息空間。
DWS美洲固定收益主管卡特蘭博說,讓多數投資人大感意外的「痛苦交易」,一直是市場反應的降息幅度減少,帶動短期利率走升;可能情況是Fed不再降息、或必須再次升息。
朱肯米勒(Stanley Druckenmiller)和伊爾艾朗等人警告,Fed不應被市場的低利預期或自身預測所局限。伊爾艾朗提醒「通膨尚未消退」,美國前財長桑默斯在X平台上表示,「不著陸」和「硬著陸」都是Fed須重視的風險,並稱上個月的大幅降息是個「錯誤」。
Brandywine全球投資管理公司的經理人也說,Fed寬鬆和中國大陸的刺激措施,增加了經濟不著陸的機率。
儘管如此,TCW的全球利率共同主管派頓認為,最新就業數據不足以改變Fed持續寬鬆的需求,從離職率下降、車貸和信用卡違約率上升等可見,勞動市場轉弱,對經濟構成下行風險。
派頓在4日債券遭拋售之際,敲進更多2年期和5年期美債。她說:「單一數據不會改變我們對勞動市場走弱的整體看法。」

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