個股：破除傳言，智邦AI加速卡需求成長高於預期，亞系外資重申目標價645元
2024/05/02 12:05 財訊快報／記者何美如報導
交換器大廠智邦(2345)近期深受市場負面傳言，股價一度拉回跌破400元大關，最新亞系外資報告指出，智邦管理階層直球對決破除傳言，澄清AI ASIC專案不只沒被取消，客戶甚至正在開發下一代產品，AI卡第二個客戶新品推出也將拉升上半年營收貢獻達中個位數百分比，最大客戶下半年營收貢獻更會超過二成，400G交換器需求強勁，今年貢獻度超過二成，重申「優於大盤表現」，目標價維持645元。
亞系外資最新研究報告指出， 智邦AI加速卡需求較市場預期強勁，AI ASIC專案不只沒被取消，客戶甚至正在開發下一代產品。AI加速卡最大客戶上半年營收貢獻達低至中雙位數百分比成長，下半年貢獻更會超過二成，而第二位客戶推出新產品，將在2024年上半年貢獻中個位數百分比的營收，下半年更會進一步增加。這些已高於原本對2024年所有AI加速卡收入占比15%的預估。
交換器方面，今年主力仍是400G產品，需求穩定，沒有放緩情況，預估今年上半年營收貢獻25%，高於去年的22～23%，即使下半年800G需求彈升，預估400G貢獻仍達或低於20%，800G今年營收貢獻估個位數百分比。
智邦今年產品組合仍可望改善拉升毛利率表現，AI加速卡、資料中心交換器的業績成長，將抵銷較低毛利率的企業、電信及智慧卡的下滑，不過，仍存在一些挑戰，尤其是上半年有CoWoS供應限制及AI加速卡軟體等議題。
亞系外資指出，經營階層正面回應，消除市場對第一季營收放緩的擔憂，重申「優於大盤表現」，目標價維持645元。