鉅亨研報2024/01/25 10:30
把握Q1營收爆發及年初的做夢行情。(圖:shuttrstock)


Tag
趨勢分析野村投信台股台股操盤人筆記本週操盤筆記基金指數法人投信庫存鮑爾非農NVIDIAmextaGoogleAmazonMicrosoftAMD特斯拉台積電黃仁勳蘇姿丰外資新興市場美債CPIPMIESGPCEGDPEPS永續AI自駕車綠能財報利率殖利率通膨能源FOMC美元台幣美國日本中國歐洲晶片汽車FED理財iphone資安電子IT晶圓投資野村優質野村中小野村e科技野村台灣高股息野
加權股價指數近 6 個月價量表現：
（資料來源：Bloomberg 截至 2024/1/24）
野村腳勤觀點：
電力能源宇宙成形
2016 年政府提出「能源轉型」計畫以來，越來越多小型能源公司當起了「小台電」，不管是離岸風電還是太陽光電，這些企業只要有能力算出進入及流出電網的電有多少，就能將綠電放在綠電交易平台上販賣。對於政府來說，通過政策支持讓台灣成為綠電的領導者，最後就能行銷到全世界，對於企業而言，綠電供不應求，收購價格是普通發電的 2~3 倍，怎麼看都是雙贏的局面。也因此在近幾年的發展下，「電力能源宇宙」慢慢成形，從綠電的提供者、到架設電網的重電業者、再到建置發電廠的鋼鐵業者，許多零散的產業因為政策和趨勢，逐漸形成一條完整的產業供應鏈。如果說 AI 是未來 20 年的主流，那麼綠電下的電力能源產業鏈可能就是永續發展的桃花源。
經理人視角：
大盤利多因素：
（一）升息近尾聲：聯準會點陣圖顯示 2024 年降息 3 碼，升息循環來到尾聲已成為市場共識
（二）電子業展望轉佳：台積電樂觀看待 2024 年 AI 布局及需求，將引領半導體產業復甦
（三）AI 開啟新盛世：AI 產值未來 10 年 CAGR 超過 20%，企業增加 AI 投資，股市進入新多頭格局
大盤利空因素：
（一）地緣政治風險：地緣政治緊張局勢加劇，將可能對全球金融體系構成威脅
（二）通膨隱憂：紅海危機擴大，航價攀升以及供應鏈混亂的問題，通膨隱憂再起
（三）匯率波動：聯準會降息預期造成美元指數震盪，台灣廠商獲利估計受衝擊
把握 Q1 營收爆發及年初的做夢行情
外資近期動作頻頻，實際上這也是外資一貫期貨現貨兩邊賺的手法，果不其然 1/17 大賣後兩天就回頭買了 808 億元，其實外資大賣只是假議題，只要把握聯準會降息以及台灣殖利率在全球平均水準之上，外資長線買盤回流仍是趨勢。而台股這一波強勢反彈最主要當然是受惠台積電法說樂觀，它是一個引信，亮點不在於獲利表現如何，而是在於 3nm 先進製程及 AI 佈局，包括 2023 年 3nm 營收佔比 6%，2024 年有望成長至 15%，Cowos 產能今年也將翻倍，市場估計從去年 120K 增加至今年 300K，這代表整個 AI 產業都將受惠以及後續轉化的營收將在今年看到，台積電好大家才會好，也因此帶動了個 AI 族群的全線反彈。最後過往台股在年初都會有所謂做夢行情，也就是估值有重新評估的機會，今年也有望在營收成長的幫助下，有機會挑戰歷史新高。
各期間績效表：（％）
資料來源：Lipper，2023/12/31
上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別