外資觀點：美系外資ABF三雄看法分歧，調降南電及景碩評等、目標價，力挺欣興
2023/11/30 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
一向看好ABF三雄的美系外資在最新出爐的報告中態度改變，從過去力挺三雄欣興(3037)、南電(8046)及景碩(3189)的立場，轉為僅力挺欣興，重申「買進」評等，目標價維持230元，不過卻調降南電及景碩評等，都由「買進」調降至「中立」，其中南電目標價由280元下修至240元；景碩目標價由108元下修至100元。同時下修南電及景碩明後年獲利預估。
美系外資指出，對於高端ABF基板行業前景保持樂觀，不過由於該市場的庫存消化正在推進，對2024年中低端市場需求變得更加中性看法。由於更多客戶將重點轉向高階應用（AI伺服器、伺服器800G交換器）。因此，考慮到高端供應商在未來12個月表現將更加強勁，美系外資對於台灣ABF品牌的選擇更加嚴格，並且更青睞高端基板供應商，而中低端市場需求應該只會出現邊際改善。
美系外資重申欣興「買進」評等，目標價維持230元，主要考量欣興是台灣主要高階基板供應商，積極擴大高端產業市場佔有率。基於對整體ABF基板市場的看法更具選擇性，決定將南電及景碩的評等「買進」調降至「中立」，考量到公司獲利前景不太樂觀的看法，決定下修2024-2025年獲利預估，下修幅度20-39%，原因是兩家公司的高階ABF基板低於預期，南電目標價下修至240元；景碩目標價下修至100元。