《研究報告》美A級公司債 撿便宜時機到



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2023年10月26日 週四 上午8:27



【時報-台北電】隨美國升息循環近尾聲，及明年有機會降息，市場法人認為，目前處於長期歷史低檔區的美國A級公司債，出現布局甜蜜點，建議可透過具「提前結算機制」的機動到期A級債券基金進場撿便宜，鎖住較高債息收益並掌握資本利得機會。
復華A級債券傘型基金經理人杜承豪表示，在通膨受到控制的情境下，預估聯準會要再繼續升息的機率不高，且從最新利率點陣圖顯示，明年有降息機會，將為債券帶來資本利得投資機會，此時進場布局時機接近於利率高點。
A級以上投資等級債又因為較優的信用品質，在降息循環中的資本利得，常優於BBB及非投資等級債，將是布局優選。
相較於長天期債波動度較大、短天期債較無資本利得空間，建議可進一步選擇布局於中天期債的機動到期A級債券基金，透過一籃子組合分散投資風險，不用承受過大的價格波動，兼顧息收、資本利得機會，如果報酬達標再搭配提前結算機制獲利出場，有助掌握投資效率較佳時期，並可避免未來再升息造成的價格波動。
群益投資級金融債ETF基金經理人謝明志指出，從貨幣政策來看，聯準會最近一次會議暫停升息，並表示目前的利率水準已處於需謹慎行事的水位，然美國經濟優於預期、通膨面臨回升風險，故維持利率於5.25％～5.5％不變，仍保留年內再升1碼的選項。根據點陣圖顯示，降息時點將往後遞延，在市場波動下，加上投資級債殖利率仍具吸引力，資金仍料持續配置資產品質較佳之投資級債。
?豐環球高入息債券基金投資組合經理蔣智安認為，考量目前「利率在高檔、違約率在低檔」的環境，投資人適合多元複合式的債券配置，也就是除了必備的投資級債券外，非投資級債券也是不可或缺的一塊，前者主要著眼於未來的「降息財」，後者能享受到未來「利差收斂」帶來的資本利得。
即使經濟降溫，現今的信貸基本面優於之前的經濟周期，對於公債以外的公司債利差收斂（包括非投資等級的債券）仍相當有利。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文／台北報導)