美林：中國平穩煤價有利水泥股，亞泥優於台泥
【時報記者詹靜宜台北報導】華南水災，重建概念股水泥族群成焦點，美銀美林證券台股研究部主管曾省吾出具最新水泥股研究報告指出，中國國家發展和改革委員會上周五與部分大型煤炭企業座談，要求這些企業維持煤炭價格穩定；違反年度合同價格，已漲價的煤炭企業要在6月底前將煤炭價格下調至合同價，超收的價款也要退回，這對台灣水泥股是正面的，因為煤炭占成本的30%，但仍保持對水泥股持謹慎看法，青睞亞泥(1102)甚於台泥(1101)。曾省吾坦言，中國政府維持煤價穩定，並要求違反合同價格廠商必須於六月底前退回超收價，對此感到意外，由於煤占水泥成本的30%，對水泥股將帶來微幅利多，將可望上修明年水泥股獲利預測個位數成長，然而台灣水泥股無法充分受惠於煤價回穩，因為台灣水泥廠在大陸的煤炭來源來自私人、規模小的供應商，議價能力有限。 曾省吾表示，青睞亞泥甚於台泥，主要看好水泥事業獲利性較佳、獲利貢獻多元化、獲利風險較低以及股價較為合理，分別給予亞泥、台泥評等為中立、表現不如大盤，目標價分別為31.5元、25元。 曾省吾仍對水泥股持謹慎看法，主要因為台灣、大陸水泥平均單位售價(ASP)仍有壓力；台灣煤價並不受影響，而且水泥股獲利能力下滑，另外，台灣水泥廠在大陸的煤炭來源來自私人、規模小的供應商，議價能力有限，較無法充分受惠於中國平穩煤價的利多。