台指選擇權－賣壓略增重出江湖 本週漲幅回吐反跌
元大期貨 06/25/2010
◆行情分析評論
週四美股大跌，連帶拖累週五亞股，台指期開低震盪走低，跌幅達1.4%。台股整體表現只比日股好一些，在亞股中相對較弱。另外大盤成交金額略增，近日態度消極的賣壓又有點重出江湖的意味。
從法人籌碼面分析，除自營商小量買超外，投信及外資皆賣超，其中外資賣超約79億元，使得三大法人週五合計賣超現貨約81億元，較週四賣超金額大。在台指期部份，雖然外資仍小量增加淨多單部位，然而自營商增加1,152口空單，淨部位由多翻空，加上投信也加碼淨空單部位至1,123口，使得三大法人合計淨多單部位明顯減少。整體來說，法人的看法的確是愈來愈保守了。
另輔以技術角度觀察，連日來台指期高點持續下移，顯示出多方上攻無力的情形。雖然週五空方力道略有加強，但指數目前僅跌破10日均線一日，且下檔尚有月均線保護，台指期現階段似乎仍處於盤整格局。
至於週四晚上央行丟出升息半碼的震撼彈，因升息幅度小，象徵意義大於實質意義。以實質意義來說，雖然可能引發在外流動資金減少，衝擊股市動能，但別忘了早在幾個月前央行就已不斷吸收游資，M1B年增率也已連數月下滑，資金動能的疑慮市場早已反映，反觀加息卻能直接有利於金融業獲利。在象徵意義上，央行此舉傳達出其對於台灣的經濟增長具高度信心，有利台股中線發展。只是，現階段台股受制於美股表現，市場信心搖擺不定，短線上仍可能持續區間整理。

◆大額交易人未平倉部位評析
週五台指期開低震盪收跌，台指期前十大交易人淨多頭部位略有增加，選擇權方面則是以買權的賣方部位以及賣權的買方部位增加最為明顯，至於台指期三大法人淨多頭部位則有所減少，因此整體來看，大額交易人對於台指期後市的看法已有出現分歧的跡象。
◆精選股評論
週五金融類股可說是「一樣金融兩樣情」，央行無預警升息半碼，使得金融業者今年預期利差可望於第三季開始拉升，金融期一度大漲逾2%，但最後大幅收斂漲幅，問題在於另一項重大訊息：金管會公布兩岸金融三法通過之後的第一批核准大陸辦事處升格分行名單，包括土銀、合庫、一銀及彰銀，使得銀行股表現優於金控股。其中彰銀申設昆山分行獲准，公司表示將立即向中國監管單位申請，爭取年底前開業，週五大漲4.85%至14.05元，但股票期貨部分則僅漲至13.9元，仍有0.15元的逆價差；雖然股價上演噴出行情，但留有上影線，且恰好來到下降趨勢通道的上緣，考量大盤市況轉差，改變此趨勢並不容易，建議逢高減碼甚至以高空低補的方式區間操作。