2022年報出爐，怎麼挖出潛力股？啟碁、晟田、家登...一張表整理30檔「獲利資優生」


廖奕竣、呂玨陞
2023年4月6日 週四 上午11:43


年報出爐，又是幾家歡樂幾家愁，在經歷2021年的高成長後，2022年全球經濟環境面臨不小壓力，哪些產業或公司仍能逆風成長？
2022年年報完整出爐，又是檢視企業實質表現的好時機。整體上市櫃公司獲利數字在多重利空因素衝擊下，呈現些微衰退；全年稅後淨利從前年的4.2兆元歷史高點，下滑至3.98兆元。
不過，細究其中，包含半導體龍頭台積電在內，仍有特定族群與個股，無懼大環境不利，逆勢繳出優異成績。若進一步以營收獲利成長、毛利率與營業利益率拉升等基本面指標篩選，可發現多集中在半導體設備供應鏈，以及工業電腦廠商。
其中，不乏價值投資達人股海老牛長期關注的半導體設備股，如帆宣（6196）、家登（3680）也繳出漂亮成績單。去年受惠半導體產能擴充，全球晶圓廠設備支出高達948億美元，加上各國力推晶片供應鏈自主化，營運紛紛寫佳績。
半導體設備廠有望先蹲後跳
放眼今年，世界主要經濟體因應地緣政治風險，持續推動供應鏈在地化，晶圓龍頭台積電建廠速度未見放緩，全球半導體設備廠龍頭艾司摩爾（ASML）依舊展望樂觀。
然而，自去年底晶圓與記憶體大廠掀起資本支出調降潮，國際半導體產業協會（SEMI）更將今年前段半導體設備支出年成長率，由衰退2％下修至22％，市場雜音湧現，去年第四季部分個股一度面臨股價修正。
一家本土法人研究報告，統整全球前五大前段設備廠最新展望指出，半導體設備產業高峰已過，目前正步入下行週期，須等到今年下半年，台積電高雄廠、美國廠與日本廠的設備拉貨力道才會再度出現，預期今年產業整體恐將衰退20％。
另一方面，市場上也有對半導體設備態度較樂觀的聲音。有本土法人投顧指出，雖然半導體設備廠短期面臨修正風險，先進製程與供應鏈在地化仍是大勢所趨；人工智慧（AI）、5G、高效能運算（HPC）、車用等需求，持續帶來成長動能。
以去年營收、獲利皆創歷史新高的帆宣來說，雖然部分客戶建廠腳步放緩，但台積電先進製程、赴美擴廠仍然貢獻主要動能，目前在手訂單仍達六百億元。法人預期今年獲利仍將再創高，每股稅後純益（EPS）估逾12元，年增約5％。
同樣去年高成長的還有設備廠家登，今年前2月營收7億元，年增超過2成。家登在法說會上預估，今年走過第一季谷底後將逐月向上。本土法人認為，其晶圓載具系列產品將持續受惠去美化轉單效應，預估今年獲利亦將續創新高，EPS估逾17元，年增逾5成。
綜合觀察，半導體設備產業從去年底到現在雖然雜音紛陳，卻似乎有機會先蹲後跳，投資人可以挑選有獲利保護且成長動能明確的公司，逢低布局。

財報
工業電腦受惠美國大選商機
工業電腦族群自去年下半年起，隨著消費性電子需求放緩，缺料終於紓解，積壓的訂單陸續出貨，不少公司全年都繳出亮眼財報。
美國總統大選於明年登場，包括安勤（3479）、艾訊（3088）等，將受惠投票、驗票機的龐大商機，本土法人根據前兩次大選經驗，推測出貨將落在今年下半年到明年第一季，有望為安勤挹注逾15億元營收。
值得一提的是，在醫療產品線，安勤今年隨著歐洲侵入式心導管檢測高階伺服器訂單放量出貨，以及產品組合轉佳拉升毛利率，預估全年EPS可達11.4元，年增逾4成。
短期而言，就是看三月營收公布，與公司法說會展望。由於高庫存及需求疲弱，去年電子股市況辛苦，股海老牛分析，當前關注焦點在公司去庫存的步調，並搭配第一季電子淡季的營收，來確認全年營運低點。
但長期來看，台灣工業電腦全球市占率達7成且成長穩定，產品應用遍及工業、醫療、資安以及通訊等多項領域。尤其研調機構Mind Commerce預估，在人工智慧物聯網（AIoT）領域，未來六年該產業規模年化複合成長率高達39％，中長期將持續帶動工業電腦商機。