個股：授權金與權利金均可穩健雙揚，M31(6643)後續幾年展望依舊樂觀
2022/12/22 11:05 財訊快報／記者李純君報導
傳輸介面IP概念股M31(6643)受惠於AI、IOT的加持，公司自估2023年營運仍具備成長動能，而法人圈則預期，未來五年傳輸介面IP 的年複合成長率是18.6%，至於M31則能超逾市場interface IP的成長幅度。
以矽智財來說，2021年產業規模54.5億美元，前三大合計拿下七成市佔率，當中ARM最大，市佔40%，其次是Synopsys，全球市占約20%，Candence排第三，市占率6%。但ARM營運以手機等行動裝置為主，成長性不若Synopsys與Candence受惠傳輸介面IP需求殷切。
而M31則全球排名約第13-14名。此外，市調單位預期，2021-2026年各傳輸介面IP的年複合成長率，USB為9%、PCIe是22%、MIPI為 6%、DDR為21%。再者，Synopsys與Candence過去五年的年複合成長率是10%，而M31過往五年的年複合成長率為21%，後續五年成長力道依舊能優於產業與同業。
此外，M31的營收結構中，授權金與權利金比重8為2，其中權利金由過往占比10%提升至今年到20%，權利金的年複合成長率為30%，係因過往授權金IP逐步導入量產與晶圓廠漲價。
而半導體產業景氣已經由多轉空，且庫存調整壓力續存，另外終端需求依舊疲弱，導致晶圓代工廠稼動率下滑，市場也擔心此一狀況是否影響M31權利金收取，M31對外則回應，權利金基期低與新製程平台持續步入量產，加以車載MCU、DDI與電源管理晶片等也讓公司權利金持續增加，同時16奈米以下也逐漸步入量產，因此能抵銷代工廠稼動率下滑的疑慮。附帶一提的是，車載IP目前對M31的貢獻占比尚低，但在美日客戶端則已有訂單。