個股分析：世界盃開踢，志強-KY今年挑戰賺一股本，明年H2迎奧運訂單加持
2022/11/24 12:05 財訊快報／記者陳浩寧報導
世界盃足球賽火熱進行，志強-KY(6768)受惠於賽事前的足球鞋拉貨潮，法人預估今年可望挑戰賺近一個股本，展望後市，志強-KY表示，在客戶庫存調整下，今年第四季到明年第一季營收較為保守，但毛利率仍將優於去年同期水準，且目前功能型鞋款訂單調整不大，估2024年奧運訂單將於明年下半年開始拉貨，屆時可望挹注營運重啟動能。
志強-KY提到，目前訂單能見度約1-2個季度，在觀望消費景氣下，部分客戶訂單採取30-45天的急單下單方式，因此12月也還在接單當中，估整體第四季營收將落在今年第一及第二季之間，然由於客戶針對足球鞋等功能性鞋款的訂單調整不大，再加上今年有世界盃加持，足球鞋訂單明顯復甦，並看好接下的歐洲盃可望持續推升足球鞋訂單熱度。
隨足球賽事復辦，志強-KY預估今年足球鞋出貨量可達1600萬雙，帶動第三季運動鞋及休閒鞋營收占比來到60：40，恢復以往運動鞋大於休閒鞋的產品組合，由於運動鞋毛利率、ASP皆優於休閒鞋，在產品組合轉佳下，也推升今年第三季毛利率達24.57%，刷新單季新高紀錄，第三季單季更是賺贏去年全年，獲利同創單季歷史新高，單季EPS達3.36元，帶動前三季營收、獲利也創下新高水準，EPS達7.45元，法人預估，今年全年EPS坐九望十，可望挑戰賺進近一個股本。
而除Nike、Adidas兩大主要客戶外，志強-KY也拿下新客戶Brooks的跑鞋訂單，已於越南廠出貨貢獻營收，而為因應客戶訂單成長需求，志強-KY也為此新建印尼新廠，預計於明年下半年開始量產，設備產能達每年600萬雙，目標於3-4年後逐步達成滿載，除一半產能規劃給Brooks外，另一半產能也不排除給新品牌客戶使用。法人預估，在印尼新廠開出下，明年Brooks營收貢獻將年增50-60%。
除新客戶外，志強-KY在Nike、Adidas的足球鞋市佔率超過三成，目前也積極往其他戶外鞋款進行合作，由於戶外鞋ASP、毛利率皆高於一般鞋款，因此也是公司積極開發的合作項目，希望提升在客戶端的產品滲透率，強化合作項目。
雖目前客戶仍在進行庫存調整，使得今年第四季到明年第一季營運較為保守，但在庫存去化及2024年奧運加持下，志強-KY估明年第一季將為谷底，將於第二季開始重啟成長動能，最快可於明年第三季開始出2024年奧運的訂單，此外也積極接洽新客戶，目前已有跑鞋客戶在洽談當中，可望挹注後續營運動能。