個股：大樹(6469)Q3獲利創次高優於預期，EPS 1.9元，雙引擎拉動明年續旺
2022/11/14 12:05 財訊快報／記者何美如報導
連鎖藥局龍頭大樹(6469)第三季防疫產品需求回歸正常，業績較前一季高點下降，但高毛利保健食品需求延續，毛利率、營益率表現優於預期，獲利更創下歷史次高，EPS 1.9元，累計前三季獲利更大增8成，EPS 5.97元。大樹店數已達292家提前達2022年展店目標，以社區小型店為主，新拓點之營收貢獻與同期商圈店相當，加上保健品佔比提升，法人看好明年營收、獲利維持成長趨勢不變，獲利將再創高。
大樹2020年起採商圈大型店、社區小型店雙軌模式，2025年目標為500家，其中商圈大型門市300家，社區小型門市200家，而2022年目標為商圈大型店達240家、社區小型店50家，目前已達292家，提前達成2022年店數目標。目前商圈大型店佔比
85%、社區小型店佔比15%。
雖然社區店坪數為商圈店的50%，營收約為商圈店的60-70%，不過店內擺放品項較精緻化，毛利約為商圈店的70-80%，且近期拓展之社區店選址精準，營收貢獻與同期新展商圈店相當，其營業毛利更高，法人看好未來新展店持續拉動營運向上。
而第三季防疫產品需求回歸正常，業績較前一季高點下降，合併營收36.14億元，季減9%、年增24%，但毛利率27.1%，年增1個百分點，營業利益率達5.76%，年增1.3個百分點，均優於市場預估，主要是後疫情保健食品需求強勁，產品組合轉佳，推升稅後淨利1.69億元，創下歷史次高，年成長62%，EPS 1.9元。前三季獲利更大增8成，EPS 5.97元。
疫情改變的是消費者對保健品需求提升且具延續利，大樹的高毛利保健食品在營收佔比提升，未來有助於改善毛利率，降低費用率。法人看好，大樹未來在高毛利保健食品佔比提升，展店重心放在高坪效的社區小型店，有助於改善毛利率、降低費用率，第四季營運維持高檔，明年營收、獲利維持成長趨勢不變，獲利將再創高。