個股：眾達-KY Q4營運續旺，明年展望正向，投入CPO看好成矽光最終解決方案
2022/10/27 10:05 財訊快報／記者何美如報導
光通訊模組廠眾達-KY(4977)26日舉辦法說會，日前公布啟動史上最大的募資案，用以投資CPO的全新製程成關注較點，董事長陳靖仁表示，CPO架構可望是矽光的最終解決方案，眾達已是博通(Broadcom)新推CPO網路交換器的ELS(外部光源)的唯一供應商，下一代也會切入，評估此技術進入量產還要3-4年。至於今年營運，主要動能來自400G光收發模組出貨成長，第四季營收續強，明年展望正向，產品組合可望進一步變好。
美中關係緊張氣氛升溫，美國加強對中國的禁令已擴及量子和AI，半導體光通訊產品將無法在大陸蘇州生產，陳靖仁指出，眾達早在四年前就超前部署，也因此有檳城的合資案設立PCLI工案，確實有客戶要求不能在中國生產，但現占比仍小。蘇州和檳城廠可相互支援，合資的對象有五千名員工，足以支應，檳城已準備好可將訂單從蘇州移轉至檳城。
對於本次大手筆投入CPO，眾達表示，公司其實已投入矽光領域很長的時間，月產40萬顆的收發模組，但過去不覺得適用矽光的解決方案，主要是沒有合適的產品和合適的報價。不過，大客戶博通在二個月前發表第一代25.6-Tbps CPO網路交換器，代表已有實際的報價和需求，時機已經成熟，可望是矽光的最終解決方案遂決定全力投入。
資料中心在Compute、Storage及AI的應用快速增長，資料傳輸量每年都以逾25%的速率成長，但以傳統交換器的解方在功耗、散熱、光連接等問題層出不窮，CPO可以說是公司技術躍進的新里程碑，博通今年8月與騰訊集團合作開發CPO的新型網路交換模組，眾達是ELS的唯一供應商。但此技術量產預估還要3-4年。
至於目前的主力100G及400G產品，眾達指出，400G將成為未來幾年主流模組，市場規模將線性成長，並逐步取代100G。400G出貨量數量持續增加，眾達採計畫性生產，但每月營收有差異是因為終端客戶拉貨所致，如果拉貨順暢，100G和400G營收比重約達60%，其餘營收則以32G為主。
5月400G進入量產，帶動第二季毛利率明顯提升，來到27.49%，明顯優於第一季的21.76%，以及去年同期的21.74%。目前看來，第三季產品組合還比第二季好，第四季又比第三季再好一些。
對於本次增資計畫，眾達指出，公司在電子業屬於輕資產的公司，會投入比較多的資本支出，因為看好CPO架構是矽光的最終解決方案，此增資計畫會視市場狀況決定投資規模，也還有很多融資工具可以使用，對財務影響不大。