先探／瞄準6大缺料受惠類股
2010/03/18 22:48
美國羅素2000指數領先創新高，宣告低成交量且由中小型股領軍已是全球性的格局，與其擔心大盤量能不繼，不如專注觀察中小型業績股本身的量價結構是否搭配得宜，只要這一些中小型業績股量能未失控，輪漲創新高的機率仍相當高。時序即將進入電子業的傳統淡季，不過此時卻有多項電子零組件傳出缺貨到必須漲價的消息，這應是淡季不淡的領先訊號，而此種熱度能延續多久呢？本期先探將深入探討缺貨最嚴重的六項電子子產業，並從中篩選出12檔潛力股，供忠實讀者第二季佈局時參考。
月KD的時間波修正
近期台股成交量一直無法順利放大，除了一、二月分才剛剛殺出場，多空心態調整不易之外，月線KD指標從八○交叉向下進入中長期修正，也形成技術面以及心理面的壓力。觀察月KD交叉向下之後，並非每一次都是空間上的大修正，以二○○四年為例，則是空間修正不大，反而形成較長的時間波修正。二○○四年指數從七一三五跌到五二五五就完成空間上的下跌，跌幅只有二六％，之後加權指數就在五五○○點到六五○○點的一千點狹幅內，橫盤了一七個月，形成較長的時間波修正，只要指數沒有出現連續性的重挫，就有個別股創新高的機會。其實不只是指數千點之間橫盤時，個別股能夠創新高價，即使在七一三五下跌到五二五五的六個月跌勢途中，也有不少個股漲幅超過五成。
二○○四年走勢可重演
美國網通科技泡沫在二○○○年三月破滅，一路修正到二○○二年，FED大降利率，○三年出現無基之彈，○四年則開始預先反映可能調高利率，因此股價出現短線回檔，不過跌幅不深，形成高檔整理。而FED正式升息之後，S＆500指數則自此震盪盤堅，一路走出景氣行情，這種高姿態換檔到景氣行情的走勢，相當值得參考。今年二○一○年與二○○四年相當雷同，都是從資金行情換檔到景氣行情的關鍵年，美國的S＆P500指數有機會走出類似二○○四年模式，台股也應該有機會重演○四年的走法。
中國在政策降溫之下，銀行新增貸款以及貨幣供給額M2都已經降溫，不過都還維持高檔整理，而此時中國除了兩次調升存款準備率之外，也多次發行票券吸收資金，可見仍是以局部的手段收縮資金，而不敢全面性壓制的升息，資金面微降但維持高檔，景氣面則有局部先行復甦，這種細緻的換檔動作無降低了股市大回檔的風險，台股走出二○○四年模式的機率也將越來越高。
公司債創新高是多頭市場特色
近期高價股創新高者越來越多，例如嘉澤（3533）、璟德（3152）、力積（3553）、立錡（6286）、精華（1565）、朋程（8255）、 一零四（3130）、景岳（3164）等，應該是大戶心態逐漸翻多的現象，這已經替中低價位的中小型業績股，拉升出寬廣的比價上漲的空間。其實近期創新高的還有一個冷門少見的族群，就是公司債，公司債是長年的冷衙門，通常是在母股大漲之後才會轉熱，公司債能轉熱，通常是景氣加速復甦的表徵。
缺貨行情延燒到第三季
過去幾個月一直有擔心電子業重複下單的聲音存在，不過近期地震，台積電八吋廠一○萬片、一二吋廠五萬片的晶圓都報廢，即使之前存在有重複下單的問題，起碼三個月內也不會出現，因為新的晶片起碼要三個月之後才能出來，而台積電立即採購設備以及晶圓，對於信越與崇越應屬利多。而台達電加薪三成、珠江三角洲民工陸續歸隊之後，缺工的問題也陸續落幕，不過缺料的問題則依然吃緊。主要是前兩年金融海嘯肆虐，不少國際電子零組件廠宣布退出市場，而真正停止供應的時間底限大多落在今年年初。這一些廠商才剛剛退出，不容易快速復出，即使未來復出，也是要轉進較為高階的產品，因此目前檯面上傳出缺貨、甚至缺到要漲價的零組件，其供需缺口恐怕將延續到今年第三季。
玻纖紗布銅箔基板榮景一年半
目前整體缺貨趨勢最明顯的屬於PCB上游的玻纖紗、玻纖布、銅箔基板。前一波景氣高峰在二○○四年，廠商積極擴廠之後，玻纖紗就從二○○六年一路壞到二○○九年，而在連壞三年之後，廠商也紛紛退出，台玻（1802）去年停了兩個爐，今年三月將再停一個爐，此時景氣卻從谷底復甦。不過每個爐運轉七到一○年都必須冷休，因此即使目前供需缺口已達二成到三成，但是南亞必成在四月仍有一個爐要冷休。而在此供需吃緊之下，只有富喬（1815）開出新產能，成為贏家。而新建一個爐要一年半，因此廠商若看到景氣榮景想要擴充產能，新的供給最快也要一年半支後才會出來。銅箔基板的兩大原料銅箔以及玻纖布都上漲，而下游PCB則是不得不提貨，因此銅箔基板（CCL）今年也是逐月漲價。在玻纖紗、布供需吃緊時，當然最容易拿到原料，後勢的續行力將最強，尤其今年無鹵素基板開始出貨，成長比率較高。
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