2022/02/18 16:07

國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理

週四（17日）美股再度因烏克蘭與俄羅斯的政局動盪出現比較明顯的拉回，但週五（18日）的亞股來講卻相對表現冷靜，主要是因為前1天亞股尾盤就已經先行反應利空的拉回，所以導致今天亞洲指數大部分都維持在平盤附近震盪整理。

但在昨天美股重創的情況下，可以看到科技指數，包含費城半導體指數壓力相對較大，導致今天台股開盤仍然呈現小幅開低的情況，但低檔的買盤導致跌勢持續收斂，終場指數只下跌了36點，指數仍然收在月季線之上，對比美股目前維持在月、季線之間震盪整理，而台股站在月季線之上，位階有稍微偏高的疑慮。

不過目前資金面來講，亞洲還是維持相對強勢的格局，認為台股下檔仍然會有比較強勁的支撐，但是反觀目前國際比較關注的焦點就是俄羅斯跟烏克蘭的政局，原本俄羅斯表示，不願意戰爭，已開始撤兵，不過西約國家跟美國都不相信俄羅斯的說法，甚至美國還提到，俄羅斯不但沒撤兵，還增加近7000名士兵，所以認為烏俄風險仍然很高，甚至在近期隨時都有開戰的可能性，所以在訊息不斷正負交織的情況下，認為短線，國際股市仍然會維持大幅震盪整理的格局，但要提醒大家，中長線整個股市還是跟經濟面呈掛勾，所以俄羅斯跟烏克蘭即使開戰，對於國際經濟影響相對偏低。

以台股來看，若俄羅斯跟烏克蘭開戰，對全球手機、電腦、平板的需求影響並不大，換言之，台積電或鴻海的電子權值股獲利面不會因此遭到下修。所以短線有可能因為市場恐慌，本益比遭受到拉低的格局，導致股市拉回，但是只要獲利沒有明顯的下修，股市下跌的空間仍然不大，甚至只要出現正面訊息，都有機會出現強勁反彈。

另外，市場比較關注的壓力來自於Fed，因疫情Fed實施寬鬆貨幣政策，大量資金進入市場，使美股、台股創歷史新高，不過目前來看到3月中，Fed有可能會升息，市場擔心資金動能降低的情況下，股市可能會有波段的拉回，但還是提醒大家，論點是對的，但就過往經驗來看，尤其是2008年的金融風暴，市場一直呈現寬鬆的情況下，直到2015年才升息，可以看到2015年升息後，一開始股市呈現拉回的現象，但後續經濟面仍然維持正向格局，股市反而走了後5年的大多頭，所以如果後續經濟面仍維持正向格局，沒有辦法排除在3月初股市可能會出現大幅震盪，甚至是拉回的可能性，但在正式升息之前，只要震盪拉回仍然可以持續的逢低承接，在正式升息後，反而指數有可能出現利空出盡、轉為多頭向上的格局。

所以目前的角度不論是在國際政局或是Fed轉趨緊縮保守，建議投資人都應該要避免跟隨市場過度恐慌，反而可以趁著震盪拉回的時候，將手上的資金分成多筆，再分批的逢低承接，在正式升息之前，股市很有可能利空出盡，就會出現多頭的格局。