法人觀點：歐美經濟解封三大催化劑，凱基投顧預期有助台股脫離盤整
2021/07/08 14:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導

7月中旬企業財報旺季來臨，市場再度檢視企業今、明兩年獲利上修的空間，凱基投顧指出，蘋果拉貨潮、歐美經濟解封帶動的庫存回補潮，以及美國今年通膨最高峰已過，這三大催化劑將推升台股脫離盤整，延續多頭格局。

過去一季科技股面臨雙重壓力，包含手機需求下修以及美債殖利率竄升導致評價減損，股價表現裹足不前，但下半年5G手機升級潮才正要開始，凱基投顧認為，回顧前次4G手機換機潮，帶動科技股於2012到2014年期間獲利年成長達13～50%，此次科技股已受惠遠距經濟帶動今年獲利年增38%，明年預估獲利也將成長33%，但遠距經濟所帶動的需求尚未到頂，將掀起5G升級潮與英特爾新平台的伺服器建置潮，有望成為下半年股價上漲的催化劑。

另外，蘋果iPhone 13拉貨潮，也有助部分資金回流科技股，今年下半年新款iPhone升級程度有限，但全球將近10億名iPhone用戶當中，僅約1億用戶升級至5G手機，凱基投顧評估，蘋果iPhone今年出貨量年增率，將由去年的3%擴大至14%，達成2.28億支；非科技股的貨櫃、原物料類股，雖然股價漲幅已大，迎來歐美經濟解封以及美國即將大興土木下，有利原物料實質需求的推升，樂觀預估未來半年，科技股、非科技股將呈健康的輪動。

而今年以來台股企業獲利上修幅度達37%，股價漲幅僅19%；同期間科技股獲利上修幅度達27%，股價漲幅僅14%，凱基投顧認為，股價漲幅小於獲利上修幅度部分原因應是反映美債殖利率竄升所導致評價的減損，美國通膨升溫於今年5月已達最高峰，下半年美債殖利率將會呈現緩升而非急升，通膨造成美債殖利率竄升導致股市評價修正，最壞的情況已經過去。

凱基投顧認為，歐美解封庫存回補潮、蘋果拉貨潮、通膨趨緩這三大催化劑，帶動企業獲利上修，科技股與非科技股將輪流表現，受惠族群包含蘋概、NB、雲端/資料中心、電動車、成衣/製鞋、自行車、週期性類股等。