月報／資金下景氣上、台股震盪醞釀上攻動能
‧群益投信 2009/11/02 15:45
大盤回測季線位置、短線區間震盪
加權指數於10月份下跌169.09點，跌幅2.25%，月底指數收在7340.08點，距離季線7290.06點僅剩約50點的距離；10月倒數第二個交易日台股遇美股重挫及央行總裁彭淮南對高房價的示警、市場踹測低利政策將告終，使得市場賣壓瞬間出籠，指數跳空下跌逾百點，使得原本在月線附近震盪的加權指數，迅速修正至季線位置，預估本月大盤將在季線及月線中間做整理。
籌碼方面，上個月外資賣超119.5億新台幣，終止今年三月以來連續七個月買超台股的紀錄，美國企業財報雖然多數優於預期，但市場頗有利多出盡的味道，指數下挫，尤以科技半導體類股的跌幅最重，此外，澳洲打響已開發國家升息的第一砲，均使外資出現縮手的現象；國內法人投信及自營商上月份亦同步賣超，反倒是代表散戶動向的融資餘額逆勢增加139億元到2325億元的位置，暗示短線投機風險升高。
中國內需題材續熱、電子拉回整理
10月台股加權指數雖然拉回整理，不過觀察上市櫃各類股的漲跌表現差異頗大，以上市類股來說，有九個產業類是逆勢上漲，漲幅前三名為百貨、橡膠、紡織類，都是傳產類股，受惠中國內需市場成長題材所致，10月份中國公佈黃金週零售消費創歷史新高，達5700億人民幣，以及第三季GDP達 8.9％，市場預估第四季GDP可望回至10％以上增長速度，因此，帶動相關中概股走強。
反之，電子類股在10月表現相對並不突出，Win7上市及蘋果、Intel財報等利多出現鈍化現象，美國費城半導體指數重挫將近9%，拖累國內電子類股股價走弱，不過若干族群如手機、網通零組件等因基期相對低，且第四季為產業旺季，年底前仍看好。
景氣接替資金表現、長多格局不變
美國公佈第三季GDP成長3.5%，在連續萎縮四個季度後，首次恢復成長，而中國10月份PMI指數連續18個月走升、且連續第8個月在 50以上，復甦方向不變；不過因各國景氣恢復成長後，陸續醞釀救市政策退場機制，極度寬鬆的貨幣環境將做調整，包括澳洲、印度均已有相關政策出現，而台灣儘管指標利率暫不變動，但銀行房貸利率已率先反映上調，資金回收的狀況將成未來股市最大的變數。
值得注意的是，升息或是醞釀寬鬆政策退場機制代表一國的景氣已步上健全的軌道，經濟體不再需要透過外部刺激就能自行發展，而股市反映此利多為景氣行情，儘管股市目前在這過度階段遭遇些許震盪，但中長線方線並無改變，拉回反而是另一個佈局的好時機。看好的類股有生技、電子的手機及網通零組件、以及中概、金融等。
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