‧先探投資週刊 2008/09/05
三年前市場是這樣說的：鴻海艦隊陣容龐大，航空母艦鴻海巡迴代工海域，驅逐艦鴻準、富士康具備快速攻擊能力，潛水艇群創與沛鑫等待浮出水面，停在母艦上的戰鬥機廣宇也伺機而動。如今，艦隊依然龐大，動力卻顯不足。
【文／劉軒彤】
如果以鴻海董事長郭台銘過去的豪氣，上半年「鴻海兵團」交出的成績單，絕對不及格！
不能把衰退推給景氣。記得二○○○年網路泡沫衝擊電子業之時，郭台銘展現堅強鬥志，他說，「CEO的責任不是讓公司業績跟著景氣衰退」，他做到了，此後鴻海集團一路發。今年四月一日，郭台銘大聲宣告退居第二線，給專業經理人磨練機會，可惜，第一份成績單出爐了，不及格。
這些專業經理人能力不足嗎？不是，然卻有著「執行力夠、開創條件不足」之憾。說執行力夠，是因為鴻海集團規模龐大，富士康年營業額三千多億，群創、鴻準也有一千五百億水位，鴻海內部更不乏千億元的事業單位，有能耐接手的專業經理人，都是一流人才，也都有能力「執行」郭台銘奠下的經營路徑。
說開創條件不足，是因為這些經理人沒有達到郭台銘所言之CEO責任，他們大多讓公司業績跟著景氣走滑，也還看不出明顯的新發展，這也難怪，外在大環境不好，一調整可能三、五年，別說這群專業經理人開創不出新血路，就算他們跟過去的郭台銘一樣，除了睡覺都在工作，在現實環境下，一樣難上加難。
獲利衰退，市值也降，十個月前，鴻海集團總市值達三兆高峰，現在只有一·三兆，將近六成市值就這麼蒸發掉了。其中，興櫃市場的沛鑫最恐佈，如果從去年沛鑫股價最高三六○元算回來，市值已經減少九一％，股價連當初的十分之一都不到；在香港掛牌的富士康市值，也從最高峰乘坐降落傘，跌掉八二％。
兵團市值高峰下滑六成 沛鑫跌幅排第一
這一個個驚心動魄的數字，讓人不禁要問，鴻海大兵團何去何從？其實，一份半年報不能斷鴻海兵團興衰，可是加了疲軟的股價，還有賣超的外資、鬆動的長期籌碼，看得出過去高高在上的鴻海兵團，已在質變中。
沛鑫就是一個很好的例子，曾經它是郭台銘口中的黑馬，董事長曹治中也被賦予頗高的地位，但是一年一年過去，沛鑫從獲利做到虧損，LED事業看不出名堂，去年一個七百萬股現金增資案，兩度調降發行價，最後落得連特定人都不愛，自動撤銷。鴻海或郭台銘拿不出那幾億元嗎？顯然沛鑫的成績已落到鴻海集團後段班，曹治中風頭不再，連帶曹治中擔任董事長的先進開發光電，獲利與股價表現都不佳。
群創靜待產業重組 鴻準是集團先行指標
另一個鴻海集團旗艦企業，非鴻準莫屬，不過在郭台銘弟弟郭台成去世後，繼任的年輕董事長李翰明，雖曾被寄予厚望，迄今卻沒能交出醒目的成績。可是說歸說，鴻準做為「鴻海集團先行指標」，暫時不會改變，簡言之，鴻準的股價型態，事後證明都是母公司鴻海的先行指標，所以這一波，鴻準股價何時打底完成，也攸關鴻海。
鴻海兵團在業績面，有點像綁粽子，全都糾結在一起，一個富士康獲利大衰退，就牽連到鴻海獲利，因為環環相扣，所以在這個全球經濟不景氣、電子產品利潤低競爭大的風頭下，鴻海兵團獲利要再大翻轉，可能需要一點時間。
再說股價，由於可預見的未來景氣仍混沌，鴻海集團除非找到新門路，否則在電子代工業界打轉，很難再轉出高成長，因此短期內，鴻海兵團只能打游擊戰，主力兵種還是富士康、群創與鴻準，一定要等到主力兵種走出格局，整個集團才有新機會。
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【本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1481期】