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只做單邊交易 下場都很慘
2009-09-28 工商時報 【本報訊】
台指選擇權不但上市時間較早，而且是標準化商品，較具優勢；而指數型權證屬於個別化商品，時間價值很難掌握。對證券商的營業員而言，投資交易權證帶來的利益，比選擇權還低，因此，營業員大力推介的意願並不高。
另外，選擇權沒有發行成本和避險成本，在定價上會比較合理，也相對具有吸引力。
目前看來，選擇權是成本最低的避險工具，但選擇權卻又是一個很複雜的商品，光投資策略就可以列出上百種，要很認真去學習，才能跨過門檻。
光商品的delta值是多少？要避多少險？都必須花學間去學習的學問。但以往業者在做推廣時，大都放在期貨商的角度想事情，不容易達到目的。要設計、建構簡單易懂的交易平台，讓交易人可以輕鬆上手，才可以比較容易推廣。
要活絡市場，教育訓練工作，業者一定要持續不斷的推動下去，讓投資人瞭解選擇權的實質內涵，期貨或選擇權和股票之間是有相當大的落差，如果投資人還用做股票的概念參與期、權市場，只做單邊交易的話，下場通常會很慘。
寶來曼氏期貨是國內最早推廣台指選擇權的期貨商，剛開始客戶多賠得很慘，因為大多做單邊，後來在寶來曼氏持續不斷的推廣、灌輸正確觀念之下，情況才明顯獲得改善。
好的交易平台變得越來越重要，只有快速、便捷的交易平台，才是吸引客戶的利器。但最近幾年在業者做量的心態明顯，殺價競爭日趨激烈之下，期貨商做選擇權業務變成微利事業、甚至無利可圖，沒賺錢，就沒有資源去做研發、去推廣。建議期交所對於期貨商的教育訓練工作、開發電腦系統、交易平台給予一點獎勵，以利共同把市場做大。
另外，由於去年10月政府大幅調降股價指數類期貨之期交所，選擇權卻沒調整，雖然原本稅率即不高，但上手成本太高，希望能夠調降，並想出一套機制，讓降上手成本之後，不再惡性競爭。
還有一點建議，就是把目前每100點一個序列的台指選擇權，修改成50點或25點一個序列，幫助台指選擇權交易更活絡。