《國際金融》花旗：熊市尚未結束


•2020年4月25日 下午 01:54
【時報-台北電】新冠肺炎疫情造成全球金融市場劇烈震盪，花旗全球股票策略團隊指出，股市熊市尚未結束。
全球央行擬在未來12個月買進5.5兆美元資產，在此同時，2020年全球企業每股盈餘（EPS）可能腰斬。
花旗分析師巴克蘭（Robert Buckland）在研究報告中指出，「所有股市熊市皆包括假反彈，這種情況通常與寬鬆貨幣政策相關。唯有央行的救市資金流入實質經濟，而非只是暫時推升資產價格，才能給予股市有力的支撐。」
標普500指數較2月的波段高點重挫約34％，不過已經從3月的低點反彈22％。
花旗團隊建議投資人此時不要利用本益比來評估市場，因為在2009年3月的股市低點，還有2000年至2003年熊市時期，本益比出現誤導投資人的結果。即便是以股價和十年平均EPS計算出的席勒平均本益比（CAPE），也出現相似的結果。CAPE由諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）提出。
花旗建議投資人可以觀察四項指標—採購經理人指數（PMI）、新冠肺炎的感染數據、賣方分析師修正企業獲利預測，以及信用利差。
目前全球新冠肺炎確診人數慢慢減少，信用利差縮小。不過美國製造業和服務業PMI跌至歷史新低水準。
此外，花旗分析師表示，現階段分析師對企業獲利預測仍然過於樂觀，僅預估獲利下滑10％。
待經濟回復正軌，花旗團隊預期股市可望呈現Ｖ型反彈，並由景氣循環類股領漲。花旗同時建議投資人逢低布局。(新聞來源：工商時報─記者顏嘉南／綜合外電報導)