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大罐 發達集團副總裁
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來源:基金
發佈於 2018-04-28 07:08
高收債 強勢吸金
根據美銀美林引述EPFR截至4月18日,高收益債流入金額創下2016年12月以來新高,上周吸金幅度躍升至26.7億美元。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,美國原油庫存全面減少,暗示著供應日益緊張,帶動原油價格攀升至2014年最高水準,使全球高收益債利差持續收斂;BB級利差收斂7點,B級利差收斂8點,CCC級利差收斂24點,相較於各自的目前利差水準,整體來說是BB級債與CCC級債的收斂比例較高。根據美銀美林引述EPFR的資料顯示,截至4月18日當周,美國高收益債券基金從前一周淨流入8.7億美元,大幅增加至淨流入26.7億美元,為2016年12月以來最高單周流入水準。
許家豪表示,據高盛統計,今年以來高收益債的表現轉強主要是受惠於技術面的發行量減少,其中BB級債比去年同期減少34%,B級債大致持平,CCC級債則減少49%,即使1、2月資金流入並不亮眼,但供給減少對於利差後續走勢的穩定度仍十分有助益。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示,雖然今年高收益債市受到利差處於相對低檔,限制其資本利得空間,但目前認為不至於影響美國今年經濟成長率,加上高收益債基本面仍佳,技術面亦有支撐,發行量較去年減少,整體風險並不大。
周曉蘭補充,未來高收債市的觀察重點,將是企業獲利的情況,若企業獲利仍可傳出佳績,則可續支撐利差型債市,雖然違約率可能略升,但並非信用循環反轉;此外,謹慎選擇債券是今年投資高收益債券的重要關鍵,各信評級別表現不一,BB級基本面較佳,CCC級則是對利率上升環境較具韌性。
她也建議,消息面可留意美股年線支撐、VIX恐慌指數及4月美股財報等數據,做為止跌訊號及逢低加碼的參考點。短線雖有波動,但回檔加碼仍是最好的策略。