【高股利投資術】買高殖利率股票 小心賺了股利賠了價差
鏡週刊
© Mirror Media 定存利率超低，通貨膨脹蠢動，愈來愈多投資人偏愛高殖利率股票。
台灣股民偏愛高殖利率股票，尤其今年股市震盪加劇，高殖利率股更成了投資人的首選，不過專家表示，許多公司派主力也看準這點，會利用高殖利率的財務手法，來拉抬股票人氣，投資人若只看殖利率高就大膽買進，一不小心就會賺了股利，卻大賠價差。
股利行情開跑，上市櫃公司陸續召開董事會，決定要配發的股利，隨去年整體企業獲利高達2.2兆元創下新高，預估今年有上百家公司發放的股利換算成殖利率，將高於定存好幾倍。許多股民紛紛列出「殖利率排名」伺機布局。
不過，專注殖利率研究、價值型投資達人雷浩斯直言，台股投資人偏愛高股息，許多公司派主力也會看準這點，利用高殖利率的財務手法，來拉抬股票人氣，不論背後原因為何，站在投資人立場，想買高殖利率股票做長期投資，必須先釐清2個問題：
1. 公司配發高股利的錢是從哪來？
「公司的獲利，是從本業賺來的業內收入，還是一次性的業外收入，這一點太重要了。」雷浩斯強調，股利就是公司把去年賺的錢，今年回饋給股東，以目前的「股利王」全銓為例，今年配發的股利，主要來自去年賣樓的一次性收入，但大樓賣了就沒了，不會再有，未來若全銓本業的租賃營收沒有增長，又沒有業外收益進帳，明年不但無法再配高股利，每股純益也會被打回原形，股價難有上漲空間。
2. 是否因為股價大跌，導致殖利率飆升？
殖利率公式為股利除以股價，因此股價跌愈深、殖利率就愈高。打開選股軟體不難發現，近5年來殖利率高達7%以上的股票多達數十檔，但大部分股價趨勢是持平甚至往下，投資人若單純看殖利率條件來選股，很容易會「賺了股利，賠上價差。」
法人投資機構主管表示，若某公司因為非經濟因素而股價趨勢走跌，殖利率看起來雖然變高，但也意味著該公司獲利能力衰退或產業已不具成長性，這現象最容易出現在產品週期短、波動幅度大的電子股。
例如宏達電股價從2011年高點1，300元開始一路走跌，隔年殖利率高達10.5%，「當時投資人以為有高殖利率的保護，繼續勇敢買進，卻忽略了公司基本面開始衰退，股價疲弱的事實，最後就是慘賠價差。」法人機構主管直言，站在法人立場，高殖利率絕不等於高報酬率，應該要更重視營業淨利率、股東權益報酬率及毛利率等數字。
雷浩斯建議，想買高殖利率股票，最安全的方法，可以簡單觀察3個財務指標：近3年配股配息率是否穩定、本業營收是否持續成長、以及近5年的公司每股自由現金流是否大於0，若符合條件，才真正有機會可以賺到股利。