【2018台股展望】蘋概股沒「新」意明年台股動能受阻？
文｜黃士庭  
 
基本面佳，市場法人普遍看好台股明年行情，紛紛預測大盤指數可望見到11，500以上高點。不過也有財經專家認為，明年全球資金開始走向緊縮，加上蘋果手機面臨空窗期，這對於電子股占比高的台股來說，難有強大動能繼續走升。
隨著年底股市震盪加劇，不少投資人信心開始動搖，對明年行情更是霧裡看花，「明年台灣的經濟成長率（GDP）預估在2.3％，沒有轉壞跡象，主因在全球景氣仍處在復甦階段，明年上半年出口將維持成長。」富邦投顧蕭乾祥總經理提出經濟基本面的判讀。
另外，蕭乾祥表示，明年台股的淨值比預測在1.5至2倍間，換算成大盤指數，低點約在9，000點，高點則在11，500點。「許多人認為萬點是高點，但事實上，高點不是由絕對數值去判斷，可參考淨值比。」
蕭乾祥繼續說，過去金融風暴發生時，台股淨值比來到2.04倍，而當前淨值比約在1.86倍，仍在合理範圍，換句話說，台股仍有上漲空間，還不用擔憂高點反轉危機。「明年經濟可望維持微幅成長，而隨著稅改與當沖政策放寬，加上選舉年到來，皆有助於提升投資信心，整體而言，利於行情震盪向上發展。」
統一投顧董事長黎方國預估，明年全體上市櫃公司獲利可望成長13.1%，市場普遍預估現金股息會落在3.7%至4.1%間，在新興市場中仍相當具吸引力。「從獲利成長性預估、總市值與GDP的關聯模型來推估，加權指數高點預測在12，000點，可望落在明年第2季至第3季之間。」
不過，當市場法人普遍看好明年行情時，財經專家王伯達認為，台股明年恐怕不會樂觀。從資金面觀察，美國持續升息，韓國、英國也開始升息，如果明年多個國家跟進升息，台灣也不會缺席，當全球主要國家的資金面走向緊縮，資金動能不會比今年強勁。尤其台股最大組成占比是電子股，絕大多數與蘋果手機有關，隨著iPhone X上市熱潮過後，明年蘋果將面臨空窗期，難有強大動能推升台股。
王伯達還指出，中央大學最新公布的「未來半年投資股票時機指數」達到105.2，已超過100臨界值（表示投資人對行情樂觀），而根據歷史經驗，每當指數破百，大盤都會面臨一波超過2成的回檔修正。「當每個人都已把錢放到股市中，接下來是誰進場呢？股市沒有向上推動的力量，明年就算不跌也難再創新高。」
台股與美股連動性高，明年投資人應重點觀察美國Fed升息及縮表後的全球資金流向。（東方IC）
其實不論投資人如何看待行情，都要懂得掌握明年影響台股的重要變數，黎方國指出，包括美國Fed升息及縮表後的全球資金流向、美國稅改進度及細節、A股納入MSCI對台股的影響、地緣政治（北韓及伊朗問題）及台灣縣市長選舉，都是要留意的大方向。
操作上，蕭乾祥強調，除了觀察蘋果的基本面有否改變外，匯率是重要的參考訊號，若台幣貶破30.5元且股市同步走跌，有外資撤出市場的疑慮，宜縮小投資部位。整體而言，面對2018年的台股，投資人應該謹慎但不失樂觀。