操盤心法－景氣行情啟動 個股率先突圍
2016年11月29日 04:10
財子學堂副總林成蔭
盤勢分析： 浪花四濺，不會改變海浪拍打的方向，國際政經局勢震盪，也未更動這次景氣復甦的循環，基本面雖然爬升緩慢，仍成為回檔的支撐，景氣行情，已經接手這波的多方攻勢。
國發會新公布的10月分景氣對策燈號連續4個月是綠燈，綜合判斷分數較上月增加1分至24分，而領先指標不含趨勢指數為100.82，較上月上升0.21％，呈現第8個月上揚，意味著這次的復甦，有機會持續到明年第一季況。
其中，半導體景氣持續活絡，電子零組件出口也增溫，由於年底耶誕節銷售旺季將至，加上華人農曆春節效應，銷售與補庫存訊息將是追蹤重點，內需部分，政府擴大公共建設，對刺激國內投資應有助益。
「通膨」，可能是規劃未來投資組合必須納入的變數。美國10月的消費者物價指數年增率為1.6％尚屬穩健，但是其核心CPI年增率2.2％，已經是2008年金融海嘯之前的水準，物價有上揚跡象，這將提供美國聯準會（Fed）在12月13～14日舉行公開市場操作委員會（FOMC）調升利率的環境。
以台灣的數據觀察，10月份CPI年增率為1.7％，核心CPI年增率為0.96％，尚無立即通膨疑慮；至於在中國的部分，10月份CPI年增率2.1％，略高於9月的1.9％，尚合乎預期。
台股在10月25日的9，399點見到高點後回檔，在11月14日的8，879點收十字線未觸及當時在8，674點的年線就落底，為強勢整理，反彈後重新站回9，162點附近的季線，牛市仍在。短線上，由於月線仍在9，087點下彎，指數就此一飛沖天再創今年新高機會不大，極可能進行區間震盪整理，消化獲利出場與解套賣壓，不過，2017年展望性高，基本面強勁的企業將率先脫穎而出。
操作建議：
近一個月來（至11月25日止），景氣的波羅的海運價指數（BDI）漲幅達45.26％、代表裝載大宗物資的散裝航運之景氣好轉，再者，象徵工業需求的銅價漲幅23.36％、中國進口鐵礦石價格指數漲幅為23.04％、天然橡膠漲幅為30.51％，從近一季的範圍觀察，以上四項商品漲幅分別為64.48％、25.5％、17.76％、45.83％，低迷已久的原物料有蠢蠢欲動的跡象，相關族群可以留意。
以台股類股指數而言，鋼鐵指數近一月漲幅月12％、以銅為原料的電器電纜股漲幅約8％、而近一季的鋼鐵指數漲幅14％、電器電纜指數則有16％，相對於台灣加權股價指數自8月以來就一直在8，900～9，400點的500點空間盤整，可發現市場已反映原物料的絕地大反攻。
原物料相關產業如水泥、塑膠、紡織、電器電纜、化工、玻陶、造紙、鋼鐵、橡膠等，第一波將反應原物料上揚，持有低價庫存受惠的題材，在基期低的情況下股價輪番上陣表現，負責運送的航運業也是雨露均霑，台塑、遠東等集團股水漲船高；如原物料繼續上揚，中上游業者如聚酯纖維、橡膠業可脫離景氣谷底、但下游成品業將面臨成本上揚壓力。
金融業走「降息循環停止 生息循環預期」的行情，法人認同度逐漸升高，保險占比高的國泰金、富邦金及外幣存款高的兆豐金，價漲量增，效應可望擴散。
(工商時報)