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盤整 注意時間價值
【經濟日報╱統一證券金融商品部／提供】 2009.06.23 04:33 am
台股進入震盪整理格局，儘管昨（22）日台股反彈上揚超過100點，重回6,300點關卡，但整體成交值未達千億元，顯示多方仍處觀望心態，未能大舉加碼。在盤勢未有明確的向上或向下趨勢前，權證投資人更應該注意「時間價值」可能對操作的影響。
權證是股票或指數的衍生性商品，就是買進一個在一定期限內，可買進或是賣出的權利。買進即看多、為認購權證，賣出的權利就是對後勢看空，即為認售權證。
指數在狹幅盤整時，因波動幅度有限，權證裡的「時間價值」會隨著時間流逝而遞減，所以有意利用權證搶短的投資人，在盤整盤時，買賣權證的操作時間不宜過長。
權證的履約價往往是事前就約定好的，通常權證的市場價格都要高於權證的內含價值；時間價值則是只要權證還沒有到期，現貨就有可能往對投資人有利的方向變動，時間價值反應的就是現貨股價在到期日前向有利投資者方向變動的機率。
一般來說，權證的存續期間愈長，且標的股現貨的價格波動幅度愈大的權證，時間價值也愈大。但台股近期回檔後，許多認購權證已從原本價內跌成價外，其修正的幅度較現股更為明顯。
投資人若非看多後市，且在現股也未能有效的反彈下，時間愈久對投資人更為不利。在其他的條件不變之下，權證的時間價值會隨著到期日的逼近而降低，這就是所謂的權證時間耗損風險。尤其是價外程度較高，且剩餘期限較短的權證，其時間價值的損耗速度相對來說會更快速。
投資人在瞭解了權證時間價值的概念後，選擇相關權證投資產品時，要特別注意時間耗損的風險所在。
首先，股市趨勢還沒有明朗時，要避免長時間持有權證，因為即使盤整時，現貨波動度沒有那麼大，但權證的價值也會因為有此性質而增加投資人的損失。再來，也要避免購買隱含波動率過高的權證，以免權證的時間價值被高估了。