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里昂證：看電子下半年 調整買賣個股
【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】 2009.06.22 02:52 pm
對於亞洲電子股的展望，里昂證券將目前的投資價值與去年9月雷曼兄弟宣布倒閉前做了一個比較，發現目前的價值已經算是合理反應，如果股價要進一步獲得支撐，基本面必須要跟上來，也就是明後年的獲利預估要獲得調升，才能使得股價繼續上漲。
里昂證券認為，短期來看，電子股會暫時休息，因次看好相對安全的個股，包括華碩、聯詠、台積電和日月光。因為下半年的獲利能見度較高，而且漲勢落後大盤，但建議避開友達、奇美電、LGD、海力士、鴻海、緯創和聯想。
最近包括台灣、韓國和印度股市都陸續回測雷曼兄弟破產時的高點，不過都沒有成功，究竟電子股會何去何從？里昂證券指出，以納入追蹤的69檔亞洲電子股來看，目前的市值比雷曼兄弟破產前少了約13%。
而將對目前市場對今明兩年的獲利預估，跟破產前的預期相比，則至少低了35-43%，這還是只計算有獲利企業的部分，如果把虧損企業也算進來，幅度將擴大到70-80%。
里昂證券強調，從折現現金流量 (Discounted Cashflow)模型來看，其實目前的股價已經充分反映了應有的投資價值，甚至是有點偏高。
因此，如果電子股要續漲，必須要市場開始提高明後兩年的獲利，假如2011年的獲利預估，比雷曼兄弟破產前的對2010年的獲利預估低了三成，那公平價值會有向下修正一成的壓力，以目前的情況來看，修正行情發生的機率頗高，因為需求並沒有明顯的回升。