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瑞信力挺:宏達電目標價570元
2009-06-22 工商時報 【張志榮／台北報導】
●對於宏達電股價因蘋果iPhone及諾基亞N98夾擊，退守400元大關，瑞士信貸證券力陳四大論述，表示宏達電570元目標價不需調整，且6月份的營收就會見真章。圖/本報資料照片
股價因蘋果新版iPhone與諾基亞N98前後夾擊、退守400元關卡的宏達電（2498），瑞士信貸證券科技產業分析師Felix Rusli昨（21）日完成四大論述、力陳宏達電下半年競爭力，直指6月營收即可見真章，570元目標價根本不需調整。
6月的智慧型手機市場儼然成為殺戮戰場，除了新舊款iPhone與諾基亞N98加入戰局外，三星也在pre-CommunicAsia2009中，分別推出多款Windows Mobile智慧型手機（OMNIA家族），並在「三星Unpacked」全球發表會中推出搭載800Mhz CPU等功能的新世代手機「Jet」。
誠如Felix Rusli所言，「競爭激烈」理所當然成為宏達電股價應該拉回修正的理由，致使股價一路退守400元附近，然Felix Rusli認為，現在正是開始檢視宏達電競爭力的時候，因此從美國與歐洲等四大產業消息來源抽絲剝繭。
從這四大產業消息來源，Felix Rusli得到以下三項結論：一、競爭激烈雖是調節股價的最好理由，但「魔鬼總在細節裡」，因為從短期出貨成長動能來看，並沒有趨緩跡象；二、公司未來幾個月將推出的產品線並無任何更動，更何況整體智慧型手機市場仍處於成長階段；三、長期而言「WM OS降、Android升」趨勢明顯。
從產業競爭角度來看，Felix Rusli特別把宏達電市占率仍低的美國市場拿出來討論，指出美國市場主要是由AT&T與Verizon兩家電信業者主導，這兩家業者雖然跟蘋果與RIM的關係密切，但宏達電卻可從三星與樂金手中拿下市占率。
因此，宏達電即將在美國與AT&T合作推出的Android手機Lancaster銷售狀況就非常重要，Felix Rusli指出，由於這等於直接挑戰蘋果與AT&T的密切關係，自然價格上必須要有誘因、最好要低於200美元，對消費者才有吸引力。
此外，Felix Rusli預期宏達電將於今（2009）年10月與Sprint展開合作，由於目前Sprint力推Palm Pre，今年底前預計還可以再賣190萬支，明（2010）年還會繼續跟Verizon合推Pre，這對宏達電而言都是非常大的挑戰。
Felix Rusli認為宏達電目前的股價已將「競爭激烈」的消息面反應得差不多，在扣除掉現金部位後的2009與2010年本益比分別為9.5與8.4倍，因此仍維持570元目標價不變，更何況還有6％現金收益率可期，股價表現當能優於大盤。