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期貨技術戰略－多頭反彈缺量能 重掌發球權很困難
2009-06-22 工商時報 【本報訊】
上周五台指期以平高盤開出後，就呈現橫向整理走勢，多空雙方大部分時間都在6,045點至6,125點橫向整理，中場過後台指期逐漸轉為多方格局，終場台指期以小漲54點作收。台股成交金額從本波高點7,084點的2,328億元大幅滑落，上周五成交金額降到只剩829億元，而且台指期受到盤中狹幅震盪影響，成交量也大幅減少26％，價漲量縮，多頭想要馬上重新掌握發球權，已經變得相當困難。未平倉量減少1.4％，多頭反彈缺乏量能助益，多頭漲勢僅能先以反彈視之。
台指期從6月開始呈現大跌走勢，由高點7,050點拉回修正近千點，目前指數已接近波段拉回整理幅度0.382位置，加上台指期已來到前波起漲點，多頭承接力道較為強勁，市場氣氛將有助於多頭反彈。
金融期近期走勢有逐漸轉強的跡象，雖然本波低點在6月16日創下724.4點，但之後即緩步往上墊高，短期底部逐漸成形。惟上周五金融期成交量減少29％，但未平倉量逆勢增加5.5％，整體量能結構呈現新多單拉抬，但後續力道不足的短多格局，對於後市操作上仍需謹慎，多頭無法過於樂觀。雖然金融期由低點反彈以來，都呈現大漲小回的多頭走勢，加上短線動能指標也轉為多頭格局，但目前指數附近有著十日均線反壓，解套賣壓沉重，金融期上漲恐怕需要多點耐心。
電子期雖然上周五沒有再創新低，但以過去一周表現而言，仍為四大指數中表現最為弱勢者，後市不排除有持續往下探底的可能。電子期成交量減少1,171口，量能結構仍屬於短多格局，而逆價差大幅擴大至5.5點（約2.31％），未平倉量也增加370口，空方逢高布局明顯，多方操作上須提防空頭突襲。電子期短期均線在指數上方形成空頭排列，上漲壓力重，短線上以空方操作較佔優勢。
選擇權方面，買權最大未平倉量僅1.9萬口、7,400點價區。賣權最大未平倉量僅有1.1萬口，位於6,000點。目前選擇權未平倉量累積緩慢，且隱含波動率小幅滑落，顯示投資人看法分歧，以退場觀望居多。未平倉量賣權與買權相除比率來到80％，與6月份契約相比屬於低水位，因此，在選擇權動能不足的情況下，台指期短時間內不易出現大幅波動。（楊穆郁）